金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮没在五(wǔ)一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力(lì)合(hé)约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)十(shí)分准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意(yì)社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报(bào)告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国、墨(mò)西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖(táng)产量约(yuē)占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各(gè)地(dì)的糖价(jià)可能会(huì)进(jìn)一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业(yè)累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出(chū)答案(àn)。

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