北京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的，据说达到(d姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼ào)1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多(duō)次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部(bù)署，不过投(tóu)资对(duì)象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是没有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投(tóu)资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了(le)上市(shì)公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分(fēn)别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融(róng)领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至202姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼3年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出(chū)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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