北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席(xí)基金学(xué)家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自(zì)己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两相遇时间的公式 相遇时间怎么求国都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的(de)前(qián)景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好的(de)国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格(gé)买到一些更(gèng)好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上(shàng)市(shì)公司(sī)最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估(gū)值相(xiāng)对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持(chí)仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路(lù)设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露(lù)的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（相遇时间的公式 相遇时间怎么求002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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