财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车(chē)消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动(dòng)上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日(rì)调(diào)查的(de)情(qíng)况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较(jiào)低，环(huán)比增幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度会有明(míng)显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季(jì)度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模(mó)去(qù)库(kù)存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池库皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的(de)水平(píng)。材料(liào)价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库(kù)存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表(yè)协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池(chí)行(xíng)业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走(zǒu)势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩(kuò)产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已(yǐ)陆续(xù)重(zhòng)启订单(dān)，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本(běn)轮(lún)碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪式变皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表(biàn)得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过的事(shì)。而(ér)同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个(gè)宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的(de)两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业。它(tā)们去(qù)年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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