在(zài)锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作出(chū)一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也(yě)在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的是(shì)，在(zài)国轩(xuān)高科方(fāng)面(miàn)看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大(dà)起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速(sù)击(jī)穿(chuān)20万元(yuán)关(guān)口，在近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连续(xù)两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出(chū)自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度(dù)观察来看，新(xīn)能源行业处于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段(duàn)，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而储能大(dà)规(guī)模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。实(shí)际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其(qí)中宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判(pàn)断(duàn)今(jīn)年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底一共发生过几次世界大一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战战，一共发生了多少次世界大战，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看(kàn)，国轩高(gāo)科(kē)存货水平保持了较低(dī)位(wèi)置。国轩(xuān)高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不(bù)足，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在(zài)一(yī)份研(yán)报中指出(chū)，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨(mò)化需(xū)要一个(gè)月时间，库(kù)存周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材(cái)料(liào)库(kù)存极低(dī)，基本(běn)保(bǎo)持7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集(jí)团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始欧洲本(běn)地(dì)化(huà)运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今(jīn)年预计(jì)增(zēng)速(sù)将会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同(tóng)这一(yī)观点。他预计，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间(jiān)预计会高于动力电池，其(qí)中国(guó)外(wài)家储市场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放量，而国(guó)内大储市场方面(miàn)，今年一(yī)季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经(jīng)高(gāo)于其动(dòng)力(lì)电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空(kōng)间比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)上升空间(jiān)更(gèng)大(dà)，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于供应量的(de)领域(yù)，不存在(zài)需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到(dào)了第二(èr)季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前(qián)订单状况看来(lái)是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的(de)客(kè)户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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