美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出(chū)售(shòu)在(zài)内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈(tán)，还表示(shì)，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(b鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读ù)银(yín)行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银(yín)行危(wēi)机(jī)火上浇油的第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭(bì)事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善(shàn)是(shì)导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初(chū)创(chuàng)企业(yè)；第一(yī)共(gòng)和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官(guān)员正在评(píng)估近(jìn)几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司(sī)Ortex的(de)数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他(tā)们(men)担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当时有(yǒu)45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银(yín)行业较为(wèi)平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一(yī)架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加息对经(jīng)济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银(yín)行(xíng)危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级(jí)别(bié)的(de)拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的(de)进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在(zài)利率上升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国经济难(nán)以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美(měi)国(guó)就(jiù)业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是(shì)否停止加(jiā)息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市(shì)场的关(guān)注点在(zài)于美联(lián)储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业(yè)危(wēi)机的(de)背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的(de)参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐(zhú)步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外，原油(yóu)暂时(shí)看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对市场的(de)影响仍需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍(shào)，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原(yuán)油价格(gé)下(xià)跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力(lì)，叠加(jiā)终端(duān)需求(qiú)未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩(suō)预期，后续(xù)关(guān)注(zhù)国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等(děng)有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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