衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预(yù)期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的(de)主要(yào)原因是私人(rén)库存(cún)投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出(chū)环100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最大(dà)的拖累项是私人(rén)库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以来(lái)的(de)最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度(dù)，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关(guān)注的(de)通胀指标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市(shì)场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一(yī)艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事(shì)故(gù)，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全(quán)球(qiú)定位发(fā)送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗(lǎng)司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运(yùn)至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求(qiú)立(lì)即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军驻(zhù)巴林的(de)第五舰队在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话(huà)，称(chēng)此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克兰人(rén)民的背景(jǐng)下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话(huà)接触(chù)到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧主要是基于美(měi)联储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到(dào)投资者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会(huì)引发(fā)股市波(bō)动。而且，美(měi)联储官员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联(lián)储(chǔ)官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国外政客和他们(men)通(tōng)话，而且(qiě)通(tōng)常将将通(tōng)话视频(pín)公(gōng)之于众，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在(zài)对话(huà)中(zhōng)直(zhí)接(jiē)问他们(men)是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工(gōng)研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运输成本(běn)下(xià)降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠加美(měi)国(guó)债务压(yā)力及(jí)经济衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源需(xū)求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大(dà)宗(zōng)商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美国(guó)银行业风险再次(cì)升温继(jì)续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国(guó)第(dì)一共和银行的财报和股价表现或显示银行业(yè)危(wēi)机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧美经济(jì)数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本(běn)月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场(chǎng)对(duì)于美联储加(jiā)息(xī)和海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前(qián)来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两时(shí)困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高(gāo)度关注(zhù)美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面的(de)不(bù)确定(dìng)性成(chéng)为影响整个(gè)金(jīn)融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意的(de)风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市(shì)场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官(guān)员表(biǎo)态(tài)偏(piān)鹰，对(duì)于后(hòu)续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基(jī)于当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季出行(xíng)旺季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和(hé)基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑(jí)不(bù)会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带(dài)来(lái)极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很快(kuài)到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪(xù)或(huò)将逐步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区(qū)间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑(huá)将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期(qī)降库(kù)，且美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下(xià)，预计(jì)今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一(yī)定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带(dài)来的(de)担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油市场整(zhěng)体供应(yīng)持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临(lín)近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分(fēn)之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出(chū)口(kǒu)的(de)下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中东南(nán)亚公(gōng)用(yòng)事(shì)业发电(diàn)需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本(běn)月底恢复的时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃(rán)料油市场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后(hòu)市走势(shì)或较(jiào)原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本(běn)面差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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