金融(róng)界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货(huò)多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的(de)数据(jù)，美(měi)国4月(yuè)生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好6月美联(lián)储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美(měi)联(lián)储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从(cóng)加息结(jié)束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个(gè)季(jì)度的时间(jiān)，在(zài)此(cǐ)期间将面临(lín)经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人(rén)古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好数(shù)升至2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同时国内社融超预期下(xià)滑，白(bái)银因工业(yè)属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需(xū)关注海外(wài)衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期(qī)角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预(yù)期以及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继(jì)续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低(dī)位做(zuò)多。美欧银(yín)行业危机(jī)引发避(bì)险需求，美联(lián)储政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续(xù)关注(zhù)调整行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做(zuò)多配(pèi)置依然是核(hé)心建议。

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