中(zhōng)国金融(róng)行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的(de)摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的(de)收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具(jù)了带(dài)强调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可(kě)能产生(shēng)的(de)影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xià为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别n)，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持以及集(jí)团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持(c为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别hí)续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及(jí)其(qí)家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加速(sù)了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外(wài)商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全(quán)球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华业务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外(wài)资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与国际(jì)金融(róng)机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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