财(cái)联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人(rén)工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生(shēng)动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临(lín)界值(zhí)，往(wǎng)往(wǎng)预示(shì)着某(mǒu)个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距(jù)离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经(jīng)理(lǐ)对乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风(fēng)”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一(yī)部分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源(yuán)的(de)钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季(jì)报表达了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财联社记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基(jī)金的王崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度(dù)持续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年(nián)要推动(dòng)数字经(jīng)济(jì)，今年半导(dǎo)体周期(qī)要(yào)见底，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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