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幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)一：低估(gū)值、高分红

　　低(dī)估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营(yíng)商在内的“中特(tè)估(gū)”方向最鲜明(míng)的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商PB估值分别(bié)处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年(nián)初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商(shāng)股息率显著(zhù)高于市场整体，较高的(de)分红也成为其进可攻(gōng)、退(tuì)可守(shǒu)的重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政策的持续(xù)支撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化，成为“中特(tè)估”中(zhōng)“一(yī)带一路”和(hé)运营(yíng)商板块(kuài)修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴联合(hé)声明(míng)等，以(yǐ)及后续5月召(zhào)开在即的第三届“一(yī)带一路(lù)”国际合作高峰(fēng)论坛，“一(yī)带一路(lù)”相关利(lì)好不(bù)断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去(qù)年10月以(yǐ)来，数字经济(jì)上升为国家战略，相(xiāng)关政策密集出台。今(jīn)年(nián)国务院改组又(yòu)新设(shè)国家(jiā)数据局。运营商作为“数字经济”的基(jī)础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之三(sān)：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的(de)全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修(xiū)复(fù)，带(dài)动能(néng)源(yuán)链整体性上(shàng)涨。1）能(néng)源(yuán)产幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班业(yè)链作为(wèi)原(yuán)材料(liào)高度依赖海外供应、同时下(xià)游需求基本集(jí)中(zhōng)在国(guó)内市(shì)场的方(fāng)向之一，将充分受益于人(rén)民币(bì)升(shēng)值的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领域需(xū)求预期回暖，能源产业链尤其是行业(yè)龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商(shāng)等之外，当前我们建议关(guān)注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶(bó)制造业作(zuò)为国家重点支持的战(zhàn)略性产(chǎn)业之一(yī)，近年来经历(lì)了行(xíng)业调整和产能(néng)过剩的困境，但近期板块景气(qì)已在改善：一方(fāng)面，随着全球航(háng)运市场需求正在增(zēng)长，带(dài)来包括化(huà)学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面(miàn)，国(guó)企改革推动造(zào)船(chuán)企业(yè)重组(zǔ)整(zhěng)合和(hé)产能优(yōu)化之下，国(guó)内(nèi)船舶制造业已在逐步(bù)实现(xiàn)结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定(dìng)性强(qiáng)，承诺高分(fēn)红，类债属性突出。经济增速下行，高速公路(lù幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班)、铁(tiě)路(lù)、港口资产(chǎn)稳健性凸(tū)显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高(gāo)。同时近几(jǐ)年(nián)，高速(sù)公(gōng)路及(jí)铁路(lù)板块上市公司(sī)更加注重投资人(rén)回报，多家公司发(fā)布股东回(huí)报计(jì)划，大幅(fú)提高(gāo)分红比例(lì)以及承诺未来(lái)几(jǐ)年高分红(hóng)水平，给(gěi)投资人(rén)带来确定性的高股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏(sū)大背景下融资(zī)需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)，基本面有支(zhī)撑，板块(kuài)估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续(xù)三(sān)个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策(cè)基(jī)调下(xià)，后续信贷(dài)、社融仍(réng)有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值(zhí)处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较低位(wèi)置，修复空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。