在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样(yàng)”“这基(jī)涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价(jià)率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注(zhù)二(èr)级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看(kàn)，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落(luò)到(dào)4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年溢(yì)价，也(yě)就意(yì)味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到(dào)指数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢(yì)价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一是(shì)随(suí)着美(měi)联储加息预(yù)期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回(huí)流日本(běn)市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四(sì)是(shì)近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日(rì)考(kǎo)察(chá)并表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动(dòng)市场(chǎng)对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理提示(shì)短(duǎn)期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资(zī)者在自己能(néng)力圈内(nèi)投(tóu)资，避(bì)免盲(máng)目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流(liú)入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最多(duō)的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到资金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指(zhǐ)数(shù)与量化(huà)投(tóu)资(zī)部表示(shì)，随着(zhe)前(qián)期(qī)创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门(mén)主题行业的(de)资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材(cái)的(de)追捧热度仍(réng)持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的(de)人工(gōng)智(zhì)能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确(què)立(lì)后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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