金融界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对(duì)实体(tǐ)经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币(bì)贷款折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元(yuán)，非银(yín)行(xíng)业金融机构存(cún)款(k推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力uǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季(jì)度(dù)的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上(shàng)来看，居民(mín)部(bù)门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力较强韧性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因为一季度(dù)透(tòu)支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持(chí)续(xù)好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信(xìn)证券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让(ràng)理(lǐ)财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的(de)理财产(chǎn)品推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力承接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合(hé)季节(jié)性规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端出(chū)现了(le)新(xīn)增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类(lèi)似(shì)居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去(qù)向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征依然(rán)明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的(de)情(qíng)况。如(rú)果(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续(xù)维持在(zài)低位(wèi)。

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