昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时(shí)间周二，美股(gǔ)三大指数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银(yín)行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格(gé)飙升，短期市场利率大(dà)幅(fú)下跌(diē)，债券(quàn)交易员(yuán)不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅(jǐn)比当(dāng)前(qián)有效联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早(zǎo)些时候，交(jiāo)易员认为(wèi)美(měi)联储(chǔ)在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能(néng)性外(wài)，掉期交易还(hái)显示，市(shì)场对(duì)利率见顶后美(měi)联储降息的押注有所增加，他(tā)们预计到(dào)年底联邦(bāng)基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合约几乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫(gōng)发布声明称，美国(guó)总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出(chū)的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫(gōng)称：众议院共和(hé)党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性(xìng)，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项将债务(wù)上限问题和(hé)削(xuē)减支(zhī)出(chū)捆绑的计划(huà)，要(yào)将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不(bù)提高政府的(de)债务(wù)上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债务违约(yuē)将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美国家(jiā)庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽车(chē)贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本(běn)责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提(tí)高(gāo)，增加未来(lái)的(de)投资成(chéng)本。如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国企业将面临(lín)信贷市场(chǎng)的恶(è)化，政府将可能(néng)无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保(bǎo)障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连(lián)任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代(dài)人都(dōu)要(yào)经历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们(men)，让我们完(wán)成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还附上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民(mín)主(zhǔ)党内部没(méi)有真正(zhèng)的挑战者，但他(tā)的年龄可(kě)能受(shòu)到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布的一(yī)项民调显示，70％的美(měi)国(guó)人包(bāo)括51％的民主党人(rén)，认为拜登(dēng)不应该(gāi)参选。不(bù)支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风控工作安排(pái)

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期(qī)货交易所公布(bù)劳动节期间(jiān)有关工作(zuò)安排，调整(zhěng)相关期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期(qī)所通(tōng)知称，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌20mm等于多少厘米 20mm是多大停板幅度调(diào)整为10％；白银期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平(píng)。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，国(guó)际铜(tóng)期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时(shí)，所有(yǒu)品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)恢复至(zhì)原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，上述品种期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在各期(qī)货持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水平恢复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500股指期货(huò)各合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的第一个交易日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合(hé)约(yuē)的保证(zhèng)金调整系数根(gēn)据相应股指期货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在(zài)工业硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继(jì)续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期(qī)生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主要原因有四点(diǎn)：一(yī)是短期(qī)二次育(yù)肥造成货源有所收紧；二是(shì)来自(zì)政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏(piān)弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底(dǐ)。中小养户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且(qiě)南(nán)北部分区域二(èr)次育肥采购量增加，政(zhèng)策(cè)消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现(xiàn)货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明(míng)显承压。同时，套保资(zī)金介入(rù)。因(yīn)此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华(huá)联期货(huò)生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪(zhū)存(cún)栏相当(dāng)于正(zhèng)常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今(jīn)年一(yī)季度(dù)去产能不及预期，供应(yīng)偏(piān)宽(kuān)松是事实。从目前(qián)的存栏以及(jí)屠宰(zǎi)企业库存(cún)来(lái)看，今年下半年市场不(bù)会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下(xià)半年(nián)。

　　格林大(dà)华期(qī)货生猪分析(xī)师(shī)张晓(xiǎo)君(jūn)介绍(shào)，从月度初生(shēng)仔(zǎi)猪(zhū)来(lái)看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国(guó)新生仔(zǎi)猪数(shù)量各月环比增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至(zhì)少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏(lán)均重仍接近(jìn)123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍将支撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目(mù)前生猪养(yǎng)殖逐步向规(guī)模化、集(jí)团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显(xiǎn)高于(yú)去年(nián)同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪(zhū)基(jī)础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪(zhū)产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的(de)决(jué)心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻(dòng)品库存(cún)来(lái)看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出库(kù)，目前冻品的(de)高库(kù)存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪(zhū)消费总(zǒng)结(jié)为持续向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居(jū)民(mín)收(shōu)入(rù)增加、消费意(yì)愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力(lì)。但(dàn)是(shì)，实(shí)际需求却一直不温不火(huǒ)。目前(qián)看，今年生猪的需(xū)求大概率将回归(guī)到正常(cháng)年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示，此次需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要(yào)在于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实质性好转。目(mù)前“五一(yī)”备货基(jī)本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升(shēng)，随着二季(jì)度气温升高(gāo)，需(xū)求逐步(bù)降低，预计需(xū)求再次回(huí)归至(zhì)低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业(yè)出栏(lán)计(jì)划或继续增加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整(zhěng)体(tǐ)供给相对充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集(jí)团场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然(rán)而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重(zhòng)回供需基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘(pán)面资金已经(jīng)提(tí)前反映(yìng)了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓(tuí)势不(bù)改，大概率(lǜ)仍(réng)将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二(èr)季度(dù)二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好于(yú)一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏量处于逐(zhú)步(bù)增加的阶段(duàn)，并于10月份(fèn)达(dá)到(dào)理论出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出栏(lán)量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺(wàng)季，供减需增(zēng)预(yù)期下，相对(duì)支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面(miàn)11月(yuè)价格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家(jiā)良(liáng)好(hǎo)调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能(néng)并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持(chí)稳定(dìng)，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压(yā)力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三(sān)个交易日下(xià)滑(huá)，并触(chù)及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化(huà)多集中在需求端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对于(yú)第二波(bō)新(xīn)冠疫情可能到来从(cóng)而(ér)降(jiàng)低国内需求的担(dān)忧则(zé)进一步(bù)加速了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货(huò)日(rì)报记者，根据(jù)新(xīn)加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情的(de)波及范(fàn)围预(yù)计(jì)很(hěn)大(dà)概(gài)率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因(yīn)素的梳(shū)理来(lái)看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良(liáng)时期货油(yóu)脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来(lái)供需转宽(kuān)松的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对东南亚(yà)地区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需(xū)求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的(de)担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松的预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化(huà)。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平(píng)，仅(jǐn)环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季(jì)节性减量。目前产地(dì)已步入(rù)增(zēng)产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货结束、主要进(jìn)口国植物油供(gōng)应充足(zú)，印度(dù)3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存(cún)则(zé)继(jì)续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响或(huò)将冲击印度(dù)对棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马(mǎ)来西(xī)亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步入(rù)季(jì)节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月份处在(zài)复(fù)产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库(kù)存(cún)预计(jì)开始小幅度累库(kù)，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压(yā)回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度SEA数据(jù)显示，3月份(fèn)印度食(shí)用(yòng)油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节(jié)性中性位置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其(qí)国内食用(yòng)油峰值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回落。根据(jù)目(mù)前已经走负(fù)的(de)国际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭文(wén)伟表(biǎo)示(shì)，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)近(jìn)月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进(jìn)口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有(yǒu)所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处在(zài)历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高(gāo)及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有(yǒu)望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体(tǐ)弱势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气(qì)值得关注(zhù)，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥(zào)天(tiān)气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度(dù)亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数(shù)量将(jiāng)明(míng)显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着天(tiān)气(qì)升温，棕(zōng)榈油消费季(jì)节性回(huí)暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费(fèi)逐(zhú)步恢(huī)复(fù)的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未(wèi)来供应充裕的预期(qī)基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西(xī)亚与(yǔ)印(yìn)尼步(bù)入增产(chǎn)周(zhōu)期(qī)，供应增加而出口需求较差(chà)，未来(lái)产地存在累库预期。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失(shī)竞20mm等于多少厘米 20mm是多大(jìng)争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供应压力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多因(yīn)素(sù)对(duì)盘面(miàn)有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变(biàn)为(wèi)供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 20mm等于多少厘米 20mm是多大