大小市值风
格切换，基金更看重公司质地

在业内 人士(shì)看来，在(zài)当前更(gèng)加强调内在(zài)价值的背景下，大市值龙(lóng)头公司更有竞(jìng)争(zhēng)优势。不过，在(zài)小市值股票调整行情中，部分被错杀的有业绩支撑的优质股同样值得关注

在过去几个月的震荡行情中，机构投资者的选股标准在悄悄改变，此(cǐ)前备(bèi)受(shòu)青睐的小市值股票正在被大市值红(hóng)利股逐步取(qǔ)代。

在业内人士看来，在当前更加(jiā)强(qiáng)调内在价值的(de)背景下，大市值龙(lóng)头公(gōng)司(sī)更有竞争优势。不过，在小市值股票调整行情中，部分被(bèi)错杀(shā)的(de)有业绩支撑的优质股同样值(zhí)得关(guān)注。

Choice资讯的统计数据显示，4月15日和(hé)16日(rì)微盘股指数连续两(liǎng)个交易日调整，跌幅达18.3%。中证2000指数同样大跌。与之相对应 的是，沪深300指数逆势上涨。市场上的大小盘股(gǔ)走(zǒu)出了严重分化行(xíng)情。

从(cóng)基金(jīn)业绩表现来看，4月15日，大成动态量化基金净值下跌逾8%，诺安多策略(lüè)基金(jīn)净值下跌超过7%。这两只基金此前主要持仓微盘股，4月(yuè)15日的(de)净值表现表 明上述基(jī)金依然坚持微盘股策略。

不过，业内最知名的微(wēi)盘股策(cè)略基金金(jīn)元(yuán)顺安元启基 金，4月15日净值下跌2.56%，远远跑赢微盘股指数。从该基金的重仓股来看，早在去年底，其前(qián)十大持仓股中就有4只大市值个股，其(qí)中赛轮轮胎、金诚信等今(jīn)年以(yǐ)来表现抢眼。结合该基金的(de)公开持(chí)仓以及近期的市场变化情况(kuàng)，可以推测(cè)该基金持仓(cāng)重(zhòng)点可能已切换至大市值标
的(de)。

深圳(zhèn)某私募基(jī)金经理(lǐ)表示，在今年(nián)前两个月的震荡行情中，已将主要(yào)仓位切换到红利价值股上。在他看来，市场环 境已发生很大变化。“从A股市场(chǎng)演绎的情况来看，任何一种趋势性行情或者行(xíng)业主生活用水调查报告题机会，通常(cháng)只(zhǐ)持续两到三年。不管是过去几年的核心资(zī)产(chǎn)行情还是新能源行情，莫(mò)不如
此。”该基(jī)金经理进一步解释说(shuō)，从2021年到2023年底，微盘股行(xíng)情(qíng)已经(jīng)演绎了两年多时间。市场上也(yě)出现了很多微盘股策略基(jī)金，表明微盘股的热度已(yǐ)经很高，这往往预示着此类市场风格(gé)即将结束。

接(jiē)下来行情会如何演绎？富国基金张圣贤 表示，不管短期市场如何震荡，可(kě)以预见的是，新“国九条”对A股市场(chǎng)有着极其深远的正面影响。从长期来看，那些质地好(hǎo)、商业模式(shì)优(yōu)、分红比例高(gāo)的绩优股将越来越赢得资金的(de)青睐 ，投资这类(lèi)标的符(fú)合政策(cè)导向。

沪上某(mǒu)成(chéng)长价值风格的基金经理表(biǎo)示，当(dāng)前的(de)持仓完全是大市值龙头股，即使是(shì)成长概念的标的(de)，也只会买龙头股。“当前，不管是(shì)产业竞争还(hái)是市场风(fēng)格偏好，都更有利(lì)于(yú)大
市值龙头公司。”他(tā)说。

从近期市场走势来看，部生活用水调查报告分有业绩支撑的小市值公司有被错杀后的反弹机会，不过，这(zhè)需(xū)要结合上市公司年报和季报进行(xíng)验证。

大成基金刘淼表示(shì)，今年景(jǐng)气向上的行业会(huì)增加，但只有得(dé)到很(hěn)强的产业发展趋势支撑(chēng)，行情才会更有(yǒu)弹性。目前，能(nén生活用水调查报告g)比较清晰 看到(dào)的产业趋势是人工智能，市场对于科技(jì)股的估值扩张仍有(yǒu)期待。红利资产仍可(kě)以考虑在(zài)持仓中保持一定比例，同时关注市场 风格向(xiàng)大盘股切换。

东吴基金刘元(yuán)海表(biǎo)示，二季度(dù)A股市场有望震荡上行。伴随新质生产力的发展，未来将看到新的经济(jì)增(zēng)长点以及新(xīn)的投资主线，看好相关细分领域龙头公(gōng)司的长期投(tóu)资机会(huì)。

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