4月26日晚，中国人寿（601628.SH/02628.HK）发布2024年一季报。

当晚，该公司管理层在线上业绩说明会上，回应(yīng)了新会(huì)计准则执行考虑、派息政策、高股息股(gǔ)票投资、资产负债匹配、新业(yè)务价(jià)值等问题。

A股财报今年也开 始执(zhí)行新(xīn)准(zhǔn)则

2023年，其他上(shàng)市险企开始执行新保险合同准则和新金融(róng)工具准则，中国人寿则有不同，彼时(shí)公告2023年1月1日至2025年12月31日采用新会计准则(zé)过(guò)渡方案。即，在A股仍以旧准则口径为准同时披露(lù)新准则(zé)报表，在H股执行(xíng)新准则。

从(cóng)最新情况看，中(zhōng)国人寿已提前结束过渡方案，即自2024年(nián)一季报起，在A股已开始执行新准则(zé)，与H股(gǔ)一致。

中国人寿财务相关负责人在(zài)业绩会上对此表示，在2023年，经过监管(guǎn)部门同意，采用了新准则的过渡方(fāng)案，在A股和H股披露两
套准则(zé)下的各期财(cái)务报告数(shù)据。这种情(qíng)况(kuàng)下(xià)，报表的使用者能够(gòu)从更多的角度来理解公司的经营业绩，并更深入地理解(jiě)准则变化的影响。

“一年来公司(sī)的新准则的各项工(gōng)作有(yǒu)序开展，我们建立并持续提升了系(xì)统的效能，也整合并(bìng)优化了工作机制(zhì)和(hé)流程，同时也加强了人才培养，并积淀(diàn)了队伍实力。从目前看，公司(sī)已经具备了全面 执行新准则的条件和能力。公(gōng)司经(jīng)过审慎评估(gū)，决定自2024年1月1日起在(zài)境内(nèi)执行新准则(zé)。”上
述人士表示。

在(zài)新准则下，中(zhōng)国人寿一季度实现归母净利(lì)润206.44亿元，相较去年一季(jì)度重(zhòng)述后的227.70亿元，下滑9.3%。根据(jù)相关准则要求，去(qù)年同期数(shù)据(jù)，已依据新保(bǎo)险合同(tóng)准则重(zhòng)述，无需依据新金融工具准则(zé)重述。

“2024年公司在境内执行新会计准则，A股和H股的财务报告披(pī)露的净利(lì)润将保持一致，公司将以此作为派息的基(jī)础，”中国人寿(shòu)副总裁、董事会秘书赵国栋介绍，同(tóng)时将综合考虑(lǜ)鼓励派发的政策、偿付能力水平和业务发 展需要等因素，制定派息方案。

资产突破6万亿元，新增配置收益承压

中国人寿总资产规模超6万亿(yì)元，一季(jì)度末达60708.43亿元，投资(zī)资产达59318.95亿元，较2024年初分别(bié)增长4.6%、4.8%。

一季度，实现总投资收益646.57亿元，同口径同比增长7.2%，简单年化总投资收益率为3.23%；净投(tóu)资收益为426.81亿元，简单(dān)年化净投资收益率为2.82%。总投资收益率、净投资收益率均(jūn)有一定下(xià)滑(huá)。

关于(yú)净投资(zī)收益率下(xià)降，中国人寿副总裁、首席投资
官刘晖介绍，主要是因为公司开年以来业务发展势头
较好，新增(zēng)配置规模大幅增加，在当前市场(chǎng)利率处于相(xiāng)对低位的环境下，新增配置收益率低于(yú)存量的收益(yì)率，进而影响到整体(tǐ)的净投资收益率水平。同时，公司坚(jiān)持审慎的信(xìn)用风险偏好(hǎo)，没 有通过信用下沉去获(huò)取较高固定利息收益。

高股息股 票已配(pèi)置一定规模

去年以来(lái)，高股息股票显(xiǎn)著跑赢(yíng)大市，受到多方关注。作为大型机构投资者，中国人(rén)寿对高股息股票有何投(tóu)资考虑？

刘晖(huī)表示，高股息股票，一方面是凸显了深度价值(zhí)风格，在低位震荡(dàng)行(xíng)情下的防御属性；另一方面也与低利率的环境有一定关系，资产回报率趋势性下
行(xíng)，低波(bō)的高股息策略契合了时代需求。同(tóng)时，高股(gǔ)息股票在保险公司新(xīn)会计准则下，也具有稳定(dìng)利润的优势。

“我们也会继续将高(gāo)股息股(gǔ)票(piào)作为权益配置盘(pán)的部分(fēn)，与一般交易盘的股票、偏股基金一起，共同搭建一个均衡多元的权益配置结构。”她介(jiè)绍(shào)，目前中国人寿在高股息股票方面的配置已经有一定的规模。在新会计准则下，计入FVOCI类（以公允价值计量(liàng)且变动计入其他综合收益）资(zī)产的只是其中一部(bù)分。

刘晖表示，未来仍会持续关注(zhù)高股息股票策
略，具体思路包括：

一(yī)是明(míng)确高股息股票的布局方向，构建高质量的高生活见闻怎么写股息股票池。着眼(yǎn)长(zhǎng)期，评估股息收益率的可持续(xù)性，重点关注经营(yíng)基本面比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)、公(gōng)司治理长期稳健的优质行业的龙头(tóu)公(gōng)司。

二是构建(jiàn)分(fēn)散均衡的高股息股票组合，坚持分散化的配置 ，控制好不同维度的(de)集中度风险(xiǎn)。同时，强化主动管理(lǐ)，不光要有股息的收益，也(yě)要获得一定的增值收益，从而在降(jiàng)低收益波动、资产保值增值、偿付能力提升方面都发挥(huī)积极作用(yòng)。

三是保持稳健的(de)配置结构。总(zǒng)的方向是适度增加配置规(guī)模，但会前瞻性地把握好市场
的时机，一定会(huì)以合理的价格来买入，注重投资的安全边际。

“总之，未来我(wǒ)们也会继续(xù)高度重视公开市场的权益投
资，会持续去提升组合的(de)长期回报水平。”刘晖说。

新(xīn)业务(wù)价值(zhí)率提升、久期缺口缩小(xiǎo)

一季度，中国人寿实现保费收入3376.38亿元，在(zài)去年高基数的基础上(shàng)，同比增长3.2%，增速领先A股上市(shì)险企。一季度新(xīn)业务价值同口径增长26.3%，增速为近年新高。新(xīn)业务价值(zhí)为寿险公(gōng)司核心指标，代表(biǎo)新单(dān)业务潜在的利润水平。

中国人寿总精算师侯晋表 示，今年一季度新业务价(jià)值率有所提升(shēng)，主要有三方面原因：结(jié)构优化(huà)，降(jiàng)本增效，以及主动压降负债利率成(chéng)本。

新(xīn)业务价值全年趋势如(rú)何？侯晋介(jiè)绍，在一季度取得了较高的新业务价值增速的基础上，全(quán)年依然会坚持重价值的经营方针，继(jì)续优化业务(wù)结构，持续推动降本增(zēng)效，目标是全年实现较快(kuài)的新业务价(jià)值增速 。

她(tā)表(biǎo)示，中国人寿正在构建“形态多元、期限(xiàn)多元和成本多元”的多元产品体系。一(yī)季度，传统险、万(wàn)能险及分红险都有新的产品，去满足客户不同保险保障需求。在成(chéng)本多(duō)元方面，积
极统筹“保证利率成本和浮(fú)动利率成本”，主动压(yā)降了成本(běn)水(shuǐ)平。2024年全年，将积极优(yōu)化(huà)负(fù)债结构，管控利(lì)率风险(xiǎn)，提升业务的盈利性。

近年，在低(dī)利率趋势下，寿险公司的资产负债匹配情(qíng)况备受关(guān)注，期(qī)限匹配是其中重要方面。侯(hóu)晋介绍，中国人寿的资产负债久期缺
口处(chù)于行业较(jiào)低水(shuǐ)平。从(cóng)近年看，从2021年的5.2年，缩减到(dào)2022年的4.7年，再进一步缩减(jiǎn)到了(le)2023年的4.4年(nián)，久期缺口 逐年缩小，也有效降低(dī)了利(lì)率风险敞口。

责编：杨喻程

校对：生活见闻怎么写 BlinkMacSystemFont, "Helvetica Neue", "PingFang SC", "Hiragino Sans GB", "Microsoft YaHei UI", "Microsoft YaHei", Arial, sans-serif;font-size: 14px;letter-spacing: 0.544px;text-align: right'>刘(liú)榕枝