中际旭创一季度盈利超10亿元预计后续800G光模块产品出货量将加大

高端产品出(chū)货持续放量，中际(jì)旭创(chuàng)(300308)在今年(nián)一季度业绩继续走高。

据公司4月21日晚间发布的一季报，中际旭(xù)创今年一季度实现营收48.43亿元，同比(bǐ)增长163.59%；净利润10.09亿元，同(tóng)比增幅达303.84%。

值得一提的(de)是，自去年二季度以来，中际旭创业绩逐(zhú)季增(zēng)长，今年一季度盈利水平创下上市以来公司单季(jì)净利新高。中际(jì)旭创表(biǎo)示，自2023年3月开始，海外大客户(hù)在(zài)AI方面的800G需求开始起量，并不(bù)断(duàn)增加和补充(chōng)订单，整个(gè)行(xíng)业的趋势发生(shēng)根本性的转变；而在2023年下半年(nián)，部分海外(wài)大客户开始提高(gāo)400G光模块的需求用于以太网400G交换机网络(luò)，400G订单和出货量也开始显著增加。

利润水平方面，中际旭创今年一季度毛利率为32.8%、净利率为21.2%，均为历史一季度最高水平。不过，相(xiāng)较(jiào)2023年全年，公司(sī)今年一季度毛利率微降(jiàng)0.23个百分点(diǎn)。

对此，中际旭创表示(shì)，每(měi)年的一(yī)季度会(huì)执行新的价(jià)格年降，毛利(lì)方面会有一些反映；其次是产品结构(gòu)的原因，400G产品在(zài)一季度上量比800G产品相(xiāng)对(duì)快一些，但毛(máo)利相(xiāng)较800G低，影响了综合毛利率表现。与此同时，公司(sī)表态，在执行新的价格后，会全力通(tōng)过提(tí)升良率(lǜ)、BOM成本(běn)和生产(chǎn)效率等方式，以提(tí)高产(chǎn)品毛利率。

从需求层面来说，中(zhōng)际旭创预判今年(nián)800G产品的全球需求总量很(hěn)大(dà)，客户也没(méi)有在需求上砍单，按照交付节奏(zòu)，预计在后面几个季度的出货量会更多(duō)。另一方面(miàn)，目前(qián)全球的EML等原(yuán)材料供应偏紧张，全行业还没有(yǒu)完(wán)全达到客户想要的理想的交付量级(jí)，说明更多的出货量还在后面。

在技术研发方面，中际(jì)旭创走(zǒu)在行业(yè)前端。OFC2023期间，公(gōng)司现场演示了面向(xiàng)人唐源电气：大规模设备更新方案对公司主营业务及新业务均会有促进作用工智能和数据中心(xīn)的800G和1.6T产品(pǐn)，包(bāo)括自研硅光芯片和线性(xìng)Driver/TIA的1.6T-LPO-DR8模块，自研硅光芯片的相干(gàn)引擎的800G-ZR相干模块、800G-LPO-2*FR4模(mó)块、800G-DR4等(děng)模块(kuài)。国盛证券研报(bào)指出，伴随AI训练芯片(piàn)的升级，大模型(xíng)训练规(guī)模的进一步(bù)提升，对应光连接速率以及规模还将进一步放大，公(gōng)司作为行业龙头(tóu)，在AI驱动下，预计800G/1.6T光模块产品将加(jiā)速放量。

在中际旭创看(kàn)来，今年预计主要是 800G光模块的上量，配(pèi)合以太网(wǎng)交(jiāo)换(huàn)机的400G光(guāng)模块也会快(kuài)速上量，这(zhè)个趋势很明确。明年或会有以太网客户的产品迭代(dài)至800G的光模块，1.6T预计也会在明年(nián)上量。后续传(chuán)统EML方案、硅光方案(àn)或者LPO等都(dōu)会陆续验证唐源电气：大规模设备更新方案对公司主营业务及新业务均会有促进作用。

据(jù)国盛证券研(yán)报，云计算时代通信相较于计(jì)算(suàn)发展(zhǎn)相对滞后，芯片迭代周期约2至3年，而(ér)通信迭代周期约4至5年。而在AI驱动下，通信和计算变得同等重要。从英伟达的进展上看，芯片迭代速度缩(suō)短到(dào)1年，通信迭代速度也正被大幅度压缩至1.5年甚(shèn)至1年，技术领先、与客户合作(zuò)紧密(mì)的头部厂商优势被进一步放大，伴随高端需求的持续放量以及技术迭代速(sù)度的提速，预计(jì)行业格局或将向头部厂商进一步集中，而随着市场空间被AI进一步打(dǎ)开，光通信或正迎(yíng)来历史(shǐ)上发(fā)展最好的阶段之一(yī)。

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