“超配”声音不断外资机构看多中国资产

“继(jì)续超配A股。”这是高盛亚(yà)太首席股票策略师慕天辉(huī)（TimothyMoe）及高盛首席中国股票策略师刘劲津4月23日在高盛举行的媒体会上给出的最新投资建议(yì)。同日，瑞银财富(fù)管理投资(zī)总监办公室在发给中国证券报记者的邮件中提及，瑞(ruì)银分析师已上调中(zhōng)国(guó)股票市场评级至“超配”。恒(héng)力石化(huà)则发(fā)布公告称(chēng)，沙特阿美（或其控制的关联方）拟(nǐ)向公司控股股东恒力集团(tuán)收购其所持有的占恒(héng)力石化(huà)10%股份加1股……

近期，外资唱多、做多A股的(de)例(lì)子(zi)不断增多。分析人士认为，这种情(qíng)况的出现与经济(jì)恢复(fù)向好、政策逐步显效(xiào)、A股估值水平较低等因素不无关系。随(suí)着相关(guān)部门不断拓(tuò)宽(kuān)跨境市(shì)场互联互通渠道、支持境外机构投资境内科技型企业、优化境外机构投(tóu)资境内(nèi)债券环境(jìng)等措施的政(zhèng)策效果不断释(shì)放，会有更多长线外资机构加大投资中国的力度。

有利因素提(tí)振信心

现阶段，中国资本(běn)市场投资价值凸显，叠加基本面向好、政策持续显效等多重因素，为国内(nèi)外投资者提供(gōng)了具有吸引力的长期投(tóu)资机(jī)会，促使(shǐ)更多外资机构(gòu)看多中国市场和(hé)中国资(zī)产的表现。

政策面上，新“国九条”及后(hòu)续配(pèi)套(tào)措施的落地，正进(jìn)一步增强(qiáng)资本市场的内在稳定性，提升上(shàng)市公司质量，促进更(gèng)好回报投资者(zhě)。

“随着资本市场改革效(xiào)果逐步显现，若回报投资者（包括现金分红、回购）、公司治理、长钱入市等(děng)指(zhǐ)标向国际成熟市场平均水平看齐，A股估值可(kě)提升约20%。最乐观情境(jìng)是，如果上述指标达到国际(jì)领先水平，A股估值或可提升(shēng)约40%。”刘劲津表(biǎo)示。

从(cóng)基本面看，表现超出市场预期的经济数据和上(shàng)市公司财报(bào)数(shù)据均给予(yǔ)资本市场以有力支(zhī)持。

野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，二季度A股有望企稳并延续反弹(dàn)态(tài)势，主要理由在于，表现超出市场预期的高频经济数据给予(yǔ)资本市场边际支持。经济向好预期逐步增强，将成为二季度A股市场表现最重要的边(biān)际变化。

中国资产吸引力(lì)还来(lái)自于较为合(hé)理的估值水平。高盛(shèng)等多家机构认(rèn)为，纵观全球主要地(dì)区股市估值水平，当前A股(gǔ)整(zhěng)体估值水平极具吸引力(lì)，特别是(shì)蓝筹股、大盘股估值低于市场平均水平。

外(wài)资机构加大布局(jú)力度

看好中国机遇的(de)一些外资机构选择增设在华机构、扩大(dà)在华投资。

眼(yǎn)下，外资机构(gòu)在华展业步伐不断(duàn)加快。本月以来，外资独资公募(mù)基金公司安联基金宣布(bù)已正式获准展业，外(wài)商独资券(quàn)商法巴(bā)证券也获批设立。

今年以来，包(bāo)括贝莱德基金、路博迈基(jī)金、联博基金、渣打证券等(děng)在内的多家外资机构通过增资、新(xīn)设券商等方式布(bù)局中国市(shì)场。

“中国拥有广(guǎng)阔(kuò)的市场潜(qián)力和巨大的发展机遇。我(wǒ)们深感荣幸能参与(yǔ)中国(guó)公募基金市场，并与中国的投(tóu)资者和合作伙伴携手开启新的合作篇章。”安联基金董事长吴家耀说。

外资机构对中国资(zī)产(chǎn)的看好从近期A股上市公司的财报(bào)数据也可窥见一斑——包括高盛、摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利、摩(mó)根大通、阿(ā)布扎比投(tóu)资局等在内的多家外(wài)资机构纷纷出现在上市公司前十大流通股东名单中。

来自中东的投资机构近(jìn)期不断加仓“中国资产”。恒力石化4月23日公(gōng)告小熊电器：一季度净利润1.51亿元同比下降8.53%称(chēng)，恒力集(jí)团已与沙特阿美(měi)签署《谅(liàng)解(jiě)备忘录》。沙特(tè)阿(ā)美（或其控(kòng)制的关联方）拟向恒力集团收购其(qí)所持有的占恒(héng)力(lì)石化10%股份加1股。

荣盛石化也于22日披露了与沙特阿美最(zuì)新合作进(jìn)展。荣盛石化公(gōng)告称，公司与(yǔ)沙特阿美积极推进，双方拟分别出售(shòu)和(hé)购买荣盛石化(huà)全资子(zi)公(gōng)司中金石化和(hé)沙特阿美全资子公司SASREF各50%的股权，以及按股权比(bǐ)例(lì)分别联合开发中金石化和SASREF的(de)扩建工程。

与金融开放同(tóng)频(pín)共振

外资机构(gòu)加快(kuài)布局，与中国资本市场稳步扩大开放同频共振。

一方面，跨(kuà)境市场互联互通(tōng)渠道不断拓宽。证监会4月19日发布5项(xiàng)资本市(shì)场(chǎng)对港合作措施，包括放宽(kuān)沪深港通下(xià)股(gǔ)票ETF合资格(gé)产品范围、将REITs纳入沪深港通、优(yōu)化基金互认安排等，进一步拓展优化沪深港通机制。

“将REITs纳入沪(hù)深港通投资标的等举措，是资本市场对外开放向纵深推进的重要一(yī)步，有利于促进更多境外投资者入市交易，充(chōng)分带动提升境内市场流动性(xìng)。”中国银行研究(jiū)院研究员(yuán)刘晨说。

另一方面(miàn)，支持境(jìng)外机构(gòu)投资境内科技型企业举(jǔ)措加(jiā)码。商务部等十部门近日联合印发《关于进一步支持境外机构投(tóu)资境内科技型企业的若干政策措(cuò)施》。其中，“支持境外机构通过合格境(jìng)外有限合伙人（QFLP）方(fāng)式，投资(zī)境(jìng)内(nèi)科技型企(qǐ)业”“支持符合条件的(de)境外机构在华发行人民币(bì)债券，并(bìng)投入科技领域”等小熊电器：一季度净利润1.51亿元同比下降8.53%(děng)具体措施备受关注(zhù)。

境外机构投资境内债券也有(yǒu)望延续稳定增长态势。国(guó)家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英日前介绍，人民银行、外汇(huì)局将继续遵循(xún)市场化、法(fǎ)治化和国际化方向，稳步扩大中国债券市(shì)场的对外开放，更加便利境(jìng)外投资者参(cān)与。优化境外(wài)机构直(zhí)接入市、“债券通”“互换通”运行(xíng)机制，持续(xù)加强与境外机构的交(jiāo)流(liú)沟通(tōng)，营造更好的投资环境。

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