裕兴股份2023年营收16.86亿元 发力消费电子 多种产品产销增长

4月28日晚间，聚酯薄膜龙头裕兴股(gǔ)份(300305)发布(bù)2023年年度报告。报告(gào)期内(nèi)，公司(sī)实现营业收入16.86亿元，实现归属于上市公司股东的净利润870.58万元，公司2023年度利润分配预案为每10股派0.14元（含(hán)税）。2023年，在行业整(zhěng)体进入阶段性调整的时期，公司凭借技术、产
品、质量、管理等方面的核心竞争优势，稳健经营，保持自(zì)身(shēn)在行业头部的地位。

产能增长40% 以更充足产线(xiàn)承接更丰(fēng)富产品品种

公司是国内规模最大的特种功能聚酯薄膜生产企业之一
。产品涵盖新能(néng)源、电子光学(xué)、电气绝缘(yuán)等诸多(duō)细分行业，具(jù)备优异的尺寸稳定(dìng)性能、绝(jué)缘性能、耐热性能(néng)、耐候性能和光学性能等。公司(sī)掌(zhǎng)握多个工业领域用功能聚酯薄膜研(yán)发和生(shēng)产的核心技术，产品获得客户的高度认可，已成为太阳能背材、电气绝缘、消(xiāo)费电子材料、动力电池等细分行业(yè)内多家品牌企(qǐ)业的合格聚(jù)酯基膜供应商。

产能规模是聚酯薄膜(mó)行业竞争的关键因素之一(yī)，也是下游客户在选(xuǎn)择供应商时考虑的重要因(yīn)素之一。产能充裕、交付能(néng)力较(jiào)强的生产(chǎn)企业(yè)能够满足(zú)下游不同细分(fēn)行(xíng)业客户的供货需求(qiú)。同时，较大的产能规模能够带来较为明(míng)显的规模(mó)经济效应。近(jìn)年来，聚(jù)酯薄膜企业纷纷扩产，2023年，聚(jù)酯薄膜行业产能规模持续增(zēng)长。

公司在2023年迎来三条聚酯薄膜生(shēng)产线投产，包括年产6万吨
聚酯薄膜项目两条生产线和年产5亿平米聚酯薄膜项目中的进口生产线，新(xīn)增聚酯薄膜产能(néng)约8万吨。截至2023年 末，公司拥有聚酯薄膜(mó)产能约28万吨，较上年期末增长40%。新生产线产能有序释放(fàng)，有利于公司调整品种结构(gòu)，扩(kuò)大业务(wù)规模，满足下游客(kè)户订单需求，提(tí)升市场开拓能力。

公司还推出(chū)高性能聚酯薄膜生产及配套项目，2023年一(yī)方面推进土建施工等工作，另一方(fāng)面通过借力资本市场，将(jiāng)其作为定增募投项目保障建设。该项目(mù)建成后，公(gōng)司将新(xīn)增年产 8万吨功能(néng)聚酯薄膜的生产能力(lì)，并引入功能聚酯合成工段，以实现特种聚酯原料自主生产(chǎn)，提(tí)升产(chǎn)品品质和创新能力。

公司于2024年1月完成定增，募集6.94亿元，充实营(yíng)运资金(jīn)，实现快速发(fā)展。截至2024年3月末，公司总资产、归属于(yú)上市(shì)公司股(gǔ)东的所(suǒ)有者权益分别达(dá)到40.05亿元(yuán)、25.81亿元，分别比2023年末增长15.73%、31.98%，负债率进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低。

根据规(guī)划(huà)，2024年公司将坚(jiān)持贯彻“功能性、差异化、高品质、多品种”发展路线，做好新增产能有序释放，稳定产能(néng)利用率。积极关注行业发展动(dòng)态及趋势，结合市场形势，稳定巩固现有客户的(de)同时，进一步提高市场(chǎng)渗(shèn)透程度，积极扩展新(xīn)客户(hù)和新(xīn)市场，提升产品市场份(fèn)额。

消费电子业务增长
13% 重点布局创新应(yīng)用与高端(duān)市场

2023年，公司积极应对行业竞争加剧(jù)带来行业整(zhěng国家市场监管总局副局长田世宏调研东方电气氢能产业)体盈利能力(lì)下滑。通过调整产品结(jié)构，加强(qiáng)产品研(yán)发(fā)，市场开拓，降本增效等工作，公司太阳能背材用聚酯薄膜(mó)国内市场占有率(lǜ)连续多年在(zài)细分市场保持头部地位，电气绝缘用聚酯薄膜保持较高市场份额，电子光学用聚酯薄膜市场(chǎng)占有率(lǜ)稳步提(tí)升。

光伏组件方面(miàn)，2023年国内组件产(chǎn)量同比增长69.3%，但下半年以来，N型电池带动双面双玻光伏组件市占(zhàn)率快速提(tí)升，公司下游单玻组(zǔ)件用背板产品需(xū)求(qiú)减弱，叠(dié)加功能聚酯(zhǐ)薄膜行业产能持续增长，光伏用产品(pǐn)销售均价同比下降。公司加(jiā)大推广透明抗(kàng)紫外、耐水(shuǐ)解(jiě)薄(báo)膜等高毛利光伏用聚酯薄膜力度，产销量同比增(zēng)长100%以上。根据中国(guó)光伏(fú)行业协会在
2023—2024年中国(guó)光伏产业发展路线图中预测，未来单/双面组件(jiàn)市(shì)场占(zhàn)有率将趋于(yú)稳定，公司下游需求将增强，产品价格有望回暖。

技术具备互通性，公司(sī)通过过往深耕光伏行业，从而具备 了深厚的(de)技术理解力(lì)，有望在其他行业复制公司(sī)在光伏领域的(de)成(chéng)功(gōng)。

中信证券研报认为(wèi)，裕兴股份的核(hé)心(xīn)产品为光伏用聚酯基膜，拓展至动力(lì)电池用膜(mó)以及(jí)消费电子(zi)用膜(mó)，光(guāng)伏用聚酯基膜相 关绝(jué)缘、耐水解(jiě)、透光率、表观平整度等特(tè)性，相关特性在锂电及光学产品上仍通用(yòng)，制膜工(gōng)艺技术、原料合成技(jì)术、表面(miàn)性能控(kòng)制技(jì)术等工艺在多种产品(pǐn)上仍然适用。

同时(shí)，国内消费电子(zi)产业链企业出于供应稳定(dìng)、成本优势等考量，积极寻找国内(nèi)薄膜供应商以实现原(yuán)材料自给需求，打破国外对基(jī)础材料的(de)垄断，差(chà)异化的聚酯薄膜需求大幅提高。叠加智能手机、PC、各尺寸显示面板等终端消费(fèi)电子产品加快库存出清，需求逐步回暖，公司抓(zhuā)住国家市场监管总局副局长田世宏调研东方电气氢能产业机遇，2023年电子光(guāng)学用聚酯薄 膜的(de)产销量分别为19,566吨、15,592吨，实现1.80亿元营收，同比增长13.35%。面向高端市场，公司积极推(tuī)进进口生产线生产调试进度，开发OCA光学胶用聚酯(zhǐ)基膜、感(gǎn)光干膜基膜、MLCC用(yòng)离型基膜、偏光片保护膜基膜等产品 。

当(dāng)前，国内数字(zì)经济快速发展，数(shù)实融合加速落地，AI、VR等技(jì)术(shù)创新发展进一步赋能终端应(yīng)用，电子(zi)光学用聚酯薄膜替代进口进程将会明显加快。此外(wài)，功(gōng)能(néng)聚酯薄膜作为动力电池的重要配套材料，未来市场前景(jǐng)广阔，公(gōng)司已切(qiè)入比亚迪产业链，与市场主流电池厂商保持良好的合作关系，2023年动力电(diàn)池用聚酯薄膜产销量有所增长(zhǎng)。

此外，公司在线涂布基膜、反射膜通(tōng)过客户试用，批量供货；子公司的保护膜已形成批量产(chǎn)销，EPE功能复合膜已批量供
应背接触电池(chí)组
件客(kè)户(hù)。拓展家居用薄膜、医疗胶片用基膜、阻燃薄(báo)膜(mó)市场，电子光学用聚酯基膜(mó)和医(yī)用聚酯基膜产销同比增长近(jìn)30%。

同时，公司通(tōng)过加强(qiáng)产品(pǐn)研发和技 术(shù)创新，提升公司(sī)产品市场竞争力 。2023年，公(gōng)司OCA光学胶(jiāo)用低粗糙度聚酯薄膜、超(chāo)低密度聚酯反射膜等产(chǎn)品进入(rù)扩(kuò)试验证阶段(duàn)，偏光片保护膜基膜(mó)、MLCC离型膜基膜等进入中试验证阶段。新增低密度(dù)白膜、反射(shè)膜、薄型综丝等5个在研项目；新增专利授权11项，申请专利16项，至2023年末，共有专利(lì)78项。

投资高端功能聚(jù)酯(zhǐ) 布局(jú)精密涂布业务 持续改善(shàn)毛利率

2023年，公司布局上下游(yóu)，打造新的增长点。上游端，投(tóu)资(zī)建设高端功能聚酯(zhǐ)，自行开发特种聚酯原料和功能(néng)母料。下游端，公司在2023年9月成(chéng)立控股子公司(sī)常州福洛力加快推(tuī)进下游精(jīng)密涂布业务。常州福洛力主要(yào)业务以聚酯基膜(mó)作为载体，采用精密涂布和复合工艺，生产功能保护(hù)膜和功能复合膜 ，年(nián)内(nèi)已形成批量销售。

公(gōng)司(sī)通过前端原料改性(xìng)，中段提升预涂和拉伸工艺，后端增 强功(gōng)能性(xìng)涂覆，打造区间产业链核心技术，发挥区间(jiān)产业链优势(shì)，满足不同(tóng)应用领域对功能聚酯(zhǐ)薄膜的性能要求(qiú)，增加公司竞争优势。

中信证券此前在(zài)研报中表示，公司自建原材料(liào)能够平抑上游原材料波动，提升行业竞争力。公司产品结构优化、原材料成本降低，毛利率有望(wàng)提升，长期看好公(gōng)司(sī)电气及光学业务快速发展与上游布局降本
带来(lái)的(de)盈(yíng)利增长(zhǎng)。

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