银行业危(wēi)机再现？

　　昨夜(yè)美股开盘不久，第一共和银行盘(pán)中跌幅一(yī)度扩大至超过40％，经(jīng)历(lì)至少五(wǔ)次(cì)停牌(pái)，股价再刷新历(lì)史新低(dī)，市值一度(dù)跌破10亿美元。

　　据英(yīng)国《金融时(shí)报》报(bào)道，知情人士说，几个星期以来(lái)，第一共和银行已在为(wèi)其部分业(yè)务(wù)寻找买(mǎi)家，但潜在的(de)收购方担心承担(dān)过多(duō)风险。目前可能的解决方案是，向近(jìn)期曾为第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行注(zhù)资300亿美元的大型银行寻求帮助，或者由美(měi)国(guó)联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司接管该银行(xíng)，并为(wèi)所有(yǒu)存款提供(gōng)政府担保。

　　而据CNBC援引(yǐn)消(xiāo)息人士报(bào)道，白宫或美国(guó)财政(zhèng)部无(wú)意(yì)干预该银行的状况。

　　CNBC财经记(jì)者和(hé)市场新闻分析师(shī)David Faber说(shuō)，他目前不知道这家银行能(néng)否在未(wèi)来的日子继续(xù)经营下去，也不知道(dào)联邦存(cún)款保险公司是否会对此家银行发表“破产声(shēng)明”。但(dàn)他说：“解决方案（可能(néng)是(shì)联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司的接管）目前(qián)正变(biàn)得越来越(yuè)有可(kě)能，因为第一共和(hé)银行找到(dào)买家的机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美(měi)、布(bù)两油日内跌幅快速扩(kuò)大至(zhì)3％。

　　有市(shì)场(chǎng)评论称，尽管(guǎn)此前API报告(gào)显示美国上周原油库存降幅大于(yú)预期(qī)，由于市场(chǎng)消化了疲弱的美国经济数(shù)据，对(duì)美(měi)国(guó)经济(jì)衰退的(de)担(dān)忧增加，油价(jià)周三延续前(qián)一交(jiāo)易(yì)日的(de)跌势，目前已经抹去了自欧佩克+4月初宣(xuān)布进(jìn)一(yī)步减产以来的全部涨幅。

　　截至今晨收(shōu)盘，第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)收跌近30％再(zài)创历(lì)史新(xīn)低，最新报道称，美国联邦(bāng)存款保(bǎo)险(xiǎn)公司FDIC威(wēi)胁下调(diào)该行评级，将限制第一共和银行从(cóng)美(měi)联储取(qǔ)得(dé)融资的渠道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦(lún)特(tè)6月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收跌(diē)3.81％，报77.69美元(yuán)/桶，抹去了自OPEC+本月初因需(xū)求低迷而减产带(dài)来(lái)的价格涨幅。

　　美联储5月加(jiā)息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不(bù)断，让美联(lián)储(chǔ)5月的加息(xī)路径变(biàn)得(dé)“扑朔迷离”。一边是仍然高企的通胀，一边(biān)是银(yín)行系统危机以及由(yóu)此扩(kuò)大的经济衰退阴霾，美联储会如何选择，无疑是(shì)市场最引人瞩目的焦点(diǎn)。

　　在广州金控期货研(yán)究所副总(zǒng)经理程小(xiǎo)勇看来，对于美联储货币政策，大概率还是维持加(jiā)息的大方向，只(zhǐ)不过加息力度会维持25个(gè)基点，不会(huì)像去年那样(yàng)以50个基点的大力度加(jiā)息。

　　“首先，考(kǎo)虑到美(měi)国通胀具有很(hěn)强的粘性，当(dāng)前核(hé)心通(tōng)胀增速依旧处于历史高位，3月(yuè)高(gāo)达5.6％，较此轮高点仅仅回落(luò)了1个百分(fēn)点，‘通胀中的通胀(zhàng)’3月住房租金价格指数增速高(gāo)达8.3％。其次(cì)，尽管(guǎn)高(gāo)利率和美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)引发了经(jīng)济减速，但是据我们(men)测算当前美国私人部门资产负债表受冲击的影响大(dà)约(yuē)将在三、四季(jì)度出现，短(duǎn)期经济减速不至(zhì)于引发美(měi)联储货(huò)币(bì)政策转(zhuǎn)向。从历史上美联储(chǔ)加息的(de)经验(yàn)来看，高通胀下的美联(lián)储加息并不会因经济减速而转向。此外(wài)，美(měi)国地(dì)区(qū)银行担(dān)忧引发银行股大(dà)跌，但由于(yú)当前美(měi)国商业银行危(wēi)机(jī)主要是资产(chǎn)负责错配，并非如2007年次(cì)贷危机(jī)时那(nà)样的(de)产(chǎn)品(pǐn)层(céng)层嵌套和加杠杆导致危机爆发时过渡去杠杆，金融市场系(xì)统性风(fēng)险暂难发生。”程小勇表示(shì)。

　　混沌天成期货研究院首席宏观分(fēn)析师赵(zhào)旭(xù)初同样认为，由(yóu)美国(guó)银行业“爆雷(léi)”引发(fā)系统性风(fēng)险的可(kě)能性是较(jiào)小的，基于此，美(měi)联(lián)储也不会轻易改变“显著(zhù)控制(zhì)通胀简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪”的目(mù)标。“从硅谷银行的事件来看，政策部(bù)门应对危机的速度和(hé)积极(jí)性非常高，在这种形式下，去(qù)押注系统(tǒng)性风险发(fā)生概率比较(jiào)低的(de)。对于通胀率，当前市场(chǎng)主流(liú)的预测对(duì)5月CPI是4％，即(jí)便到了市场认(rèn)为(wèi)有一定降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是(shì)出现了几乎失控(kòng)的风险，如金融机构或者非金融(róng)企(qǐ)业大面积的‘爆雷’，否则在这(zhè)个通胀水(shuǐ)平(píng)预测下，美(měi)联储是不(bù)会在7月份就(jiù)去做降息操作的(de)。”他说。

　　据外媒报(bào)道，对于美国通(tōng)胀将从几(jǐ)十年来的最高(gāo)水(shuǐ)平进一(yī)步(bù)回落(luò)多(duō)少这一争论，全球知名机(jī)构的基(jī)金经理们也开始产生分歧。其(qí)中，一方是安联环球投资和(hé)西(xī)部信托等(děng)公司(sī)认为，美联储和(hé)其(qí)他央行将在加息方面取(qǔ)得胜利，即(jí)使(shǐ)这意味着继续加(jiā)息、控制通胀(zhàng)到2％的目(mù)标可(kě)能会让经济陷入衰退(tuì)。而另一方面，贝(bèi)莱(lái)德和DoubleLine等公司则质疑，面(miàn)对粘性(xìng)极强的通胀(zhàng)，美(měi)联储和其他央(yāng)行(xíng)的(de)政(zhèng)策(cè)制定(dìng)者是否真的愿意冒让(ràng)数百万人失业的风(fēng)险，换(huàn)句话(huà)说，央(yāng)行们最终可能(néng)不得(dé)不做出妥协(xié)，容忍高于(yú)目(mù)标的通胀。

　　相关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月美(měi)国消费者信(xìn)心指数(shù)降(jiàng)至了101.3，为去年7月以来最(zuì)低水平(píng)。对此，程小勇表示，从美国居民消(xiāo)费(fèi)来看，高利率(lǜ)和(hé)银行业信贷收(shōu)紧导致消费者信(xìn)心指(zhǐ)数下降，消费支出增速放缓是(shì)确定(dìng)性事件，说明未来美国(guó)经济继(jì)续(xù)减(jiǎn)速也是(shì)大概率事件。然而(ér)，由于(yú)美国居民(mín)消费支出增速(sù)虽然在下滑，但在2月还是维持(chí)正增长，使(shǐ)得市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪短(duǎn)期(qī)虽(suī)有升温(wēn)，但不至于出发市场系统性泡沫，通(tōng)过(guò)贵(guì)金属温(wēn)和反弹也可以验证这一点。不过，随着美国(guó)居民利息支出(chū)占可支(zhī)配收(shōu)入的(de)比例越来越高，未来并不(bù)排除(chú)由于经(jīng)济严重减(jiǎn)速(sù)加快导致大(dà)规模恐慌(huāng)再现的情况(kuàng)出现。

　　“消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心(xīn)的下降和最(zuì)近的美国居民部门信用(yòng)卡违(wéi)约率上升是相匹(pǐ)配的，在高通胀高(gāo)利率经济下(xià)行(xíng)的环境下，居民部门的资(zī)产负债表和收入状况边际上会有恶化也是情理之中；但美(měi)国(guó)居民部门(mén)已(yǐ)经经过了十年的(de)去杠杆(gān)，本身(shēn)资产(chǎn)负债处于一个相对健(jiàn)康的(de)状况，这也是为何即(jí)便消费信心在(zài)恶化，即便(biàn)银行利率(lǜ)在(zài)飙升(shēng)，美(měi)国居民部门的消费贷款(kuǎn)仍然在继续扩(kuò)张，这显示着美国居民部门的需求(qiú)仍然(rán)十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪的(de)催化有两方面的(de)背景，一是按(àn)照历(lì)史经验看，海(hǎi)外(wài)加息结束到(dào)降(jiàng)息之(zhī)间就是一个容易出风险(xiǎn)的时间段；二是能(néng)够激发风(fēng)险偏好(hǎo)的中国这边(biān)的复(fù)苏(sū)环(huán)比高点已经看(kàn)到(dào)，同比高点接近看到(dào)，在中国(guó)没有更多(duō)刺激政策的情况下(xià)，市场对(duì)全球经济(jì)的预期想要进一步边际改善(shàn)是比较困难的。

　　“在这样的背景(jǐng)下，简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪近日A股的(de)主(zhǔ)线题(tí)材下跌与(yǔ)海外银行业危机共振(zhèn)成为了一个激发避险情(qíng)绪升(shēng)级的导(dǎo)火索。”赵旭(xù)初认为，今年(nián)大的(de)宏观周期和前几年有所不同，国内和海外出现(xiàn)明显的周期背(bèi)离(lí)，且(qiě)海(hǎi)外的政(zhèng)策(cè)部门应对(duì)危机的速度又(yòu)很快，所以不至于出现单边的持续(xù)性共振，这(zhè)就导(dǎo)致各(gè)类风险(xiǎn)资产难以出现大幅度的流畅单边行情，比较(jiào)合适的操作思路应该(gāi)是“在下跌时不过分恐慌、在上涨时(shí)也(yě)不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线下行

　　在宏(hóng)观环(huán)境偏弱的影响下，昨日(rì)的有色(sè)金属板块全(quán)面下行。沪铜主(zhǔ)力(lì)合约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪铝(lǚ)主力合约(yuē)2306微跌0.48％，沪锌(xīn)主力(lì)合约2306走低0.91％，沪(hù)镍主力(lì)合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡(xī)主力合(hé)约2306大跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主(zhǔ)力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所(suǒ)有色金属研(yán)究总监展(zhǎn)大鹏(péng)表示，整体来(lái)看，有色金属(shǔ)的全面下行有两(liǎng)个利空背景和一个触(chù)发因素(sù)，一(yī)是临近(jìn)美联储(chǔ)5月份议息会议，加息(xī)25个基点的概率升至高位，市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现出谨慎情绪；二是面临(lín)国内(nèi)五一假期，资金提前流出规避不确定性风(fēng)险；三是前一晚欧(ōu)美(měi)银行季报再爆利空，引发市场对(duì)银行业危机蔓延的担忧，避险情绪骤(zhòu)然升温，美股大幅(fú)下挫，美元指数(shù)快速(sù)回升(shēng)，成为(wèi)有色板(bǎn)块(kuài)全面下行(xíng)的(de)直接(jiē)触发因素。

　　“可以看出，当前宏观情绪对市场的扰动较大(dà)。市场(chǎng)一直在衰退论和加息预期之(zhī)间摇摆不定。一(yī)方面对银行业和全球经济(jì)前景(jǐng)感到担(dān)忧(yōu)，担(dān)心(xīn)陷入衰(shuāi)退，衰(shuāi)退论升温又(yòu)会使得加(jiā)息预期(qī)降低。加息预期降低(dī)后又不得(dé)不面(miàn)对高企的通(tōng)胀数据，美联储(chǔ)喊(hǎn)话加息(xī)不应(yīng)停止，市场又(yòu)继(jì)续预测衰退，周而复始。”国海良时期(qī)货有色金属(shǔ)分析师何燕艳表示，此(cǐ)外，国内面(miàn)临五一假期，之(zhī)前(qián)看多需求修(xiū)复的(de)情绪慢慢(màn)平复(fù)，也使得(dé)价格(gé)下跌。

　　具体品种来看，何燕艳表示，以铜和铝为代表的(de)大(dà)部分品种还在区(qū)间运行，除了(le)锌的(de)空(kōng)头势头较为明显，而镍和锡(xī)则是辗转反弹(dàn)状态。

　　展大鹏表示，二季度是(shì)有色(sè)金属的(de)传(chuán)统旺季，4月的开局延续了需求的强预期(qī)，有色一度出现触底反弹(dàn)和(hé)冲高预期，但随着4月旺季过半，市场却出现不一(yī)样的声音。一(yī)是精炼铜及(jí)再(zài)生铜制杆(gān)、铝材(cái)加工和镀锌板等(děng)行业样本企业(yè)开工率却出现接连下降，社(shè)会库存(cún)虽然持续去化，但速度较3月份明显放缓；二(èr)是(shì)部分(fēn)下游加工(gōng)企业(yè)订单难(nán)以为继，且产成品(pǐn)库存较往(wǎng)年出现小幅累(lèi)积，这也就意味着之前的“强预期”出现“弱兑现”的情况，或者说3月(yuè)份的高开工透支了部(bù)分旺季的(de)需求。

　　“对铜价(jià)来说，海外‘衰退+加息’的宏观环境并不支持价格高(gāo)走，同时(shí)国内劳动节假期即将到来，资金从有色(sè)市场流(liú)出规避不确定性(xìng)风险，价格出现回(huí)调并(bìng)不意外，昨日有色价格(gé)快速回落也是(shì)近段时间对利空(kōng)因素(sù)的集中体现，节前宜谨(jǐn)慎。”展(zhǎn)大鹏表(biǎo)示(shì)，不过，5月中上(shàng)旬(xún)延续旺季下，需求不会大幅走弱，因此若价格(gé)在(zài)节(jié)前(qián)持续表现偏弱，下(xià)游企业可适当补库过节。

　　何燕艳介绍说，从(cóng)具体的行业数据来看(kàn)，下游需求无(wú)疑是在慢慢复苏(sū)的。如房屋竣工面积19422万平(píng)方米，增(zēng)长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在下游开工率上最近几(jǐ)周出(chū)现了高位停(tíng)滞(zhì)，没有进一步的(de)增长，可能和旺季慢慢(màn)过去也有关系。此外，4月的总体预测值普遍也没有(yǒu)高(gāo)于3月，虽然下降数值(zhí)也不大，但(dàn)也没能有力(lì)提振需求。不(bù)过，何燕艳表示，价(jià)格(gé)一旦大跌到目前的状态(tài)，现货上面买盘又会(huì)出现，错综复杂之下走(zǒu)势也(yě)表现的偏振荡。

　　“当前，宏观(guān)面上的市场预期过于(yú)一致，主流(liú)观(guān)点(diǎn)认为加息已近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，最坏的时候已经过(guò)去(qù)，但今年可能不会降息(xī)。我们(men)要(yào)警惕这种(zhǒng)市场(chǎng)过于一致(zhì)的情况(kuàng)。因为美通胀(zhàng)高位持续，美联(lián)储的(de)结果(guǒ)导向(xiàng)很可能(néng)使得加息时间(jiān)或者(zhě)幅度(dù)超预期，这样市(shì)场就会有超预期的下跌。最主要的是(shì)，有色板块(kuài)多数品种(zhǒng)供应增加总体比(bǐ)较确(què)定(dìng)的(de)，需(xū)求跟不上(shàng)供应的增速，整个周期是向下而(ér)不是向上。因此，我对整个板块还是持(chí)中线偏空思路，投资(zī)者可以用(yòng)振荡的策略去操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未来的预期(qī)，更多的是反映市场对未来一个(gè)季度、半(bàn)年度甚至更长时间(jiān)的需(xū)求预期(qī)，展大鹏认(rèn)为，其对有(yǒu)色板块的短期或短线(xiàn)影响并不显著，短期可关注供(gōng)求现状(zhuàng)与价格趋势(shì)的关系(xì)以及(jí)可(kě)能突发的风险事件(jiàn)上。“对有色而言(yán)，投资者更多(duō)担(dān)心的是(shì)在多空分(fēn)歧的位置和时间节点突(tū)发未知(zhī)的风险事件，从(cóng)而放大了价(jià)格短线(xiàn)的波(bō)动性，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪