今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季(jì)报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的(de)消费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截(jié)至一季(jì)度末(mò)，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表的(de)港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受(de)N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度(dù)，提(tí)升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国(guó)南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外(wài)无(wú)风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下(xià)的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业(yè)等(děng)板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推(tuī)出放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受人工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外输出算(suàn)法和(hé)算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中(zhōng)国(guó)内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有一(yī)放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程度的(de)压制，但是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的(de)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)可能会(huì)出现一(yī)定的调整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点，这(zhè)是(shì)推(tuī)动两地(dì)市场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在(zài)高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预(yù)期在(zài)低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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