在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动(dòng)作(zuò)的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国(g仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文uó)轩高科方面看(kàn)来(lái)，储能行(xíng)业(yè)今(jīn)年上升空间预(yù)计(jì)将高于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维(wéi)持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国(guó)业(yè)务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今(jīn)年以来(lái)锂(lǐ)价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国(guó)轩高科方面(miàn)也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能(néng)形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的(de)阶段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样(yàng)的情况也(yě)发生(shēng)在(zài)宁德(dé)时代与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不(bù)如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增(zēng)长。“仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文去年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季(jì)度之后(hòu)，我(wǒ)们依然(rán)判断(duàn)今(jīn)年新(xīn)能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐(lú)江基(jī)地(dì)年(nián)产20万吨(dūn)高端(duān)正极材(cái)料项目(mù)、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地(dì)年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位(wèi)下(xià)降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余(yú)额均(jūn)在下(xià)降。其中宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低(dī)的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报(bào)中指出，在(zài)电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材料均维(wéi)持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化需要一(yī)个月时(shí)间，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为(wèi)一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料(liào)库(kù)存(cún)极(jí)低，基本保(bǎo)持(chí)7天(tiān)的最低(dī)安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存的过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐(fá)，收购(gòu)博世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能(néng)行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预计会高于动(dòng)力电池，其(qí)中国外家(jiā)储市场(chǎng)需求预计(jì)会在(zài)下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的(de)年(nián)报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业的空间(jiān)比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个(gè)需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉(shè)及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度(dù)开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以(yǐ)后(hòu)，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐(zhú)渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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