编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管(guǎn)规模(mó)仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳(ào)新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技(jì)替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季(jì)持(chí)平稳(wěn)居首位。而(ér)他也(yě)一如(rú)既往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历(lì)去年的整体(tǐ)业(yè)绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速(sù)走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最(zuì)新公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的(de)易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次(cì)序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业(yè)的(de)配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模(mó)式出(chū)色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业(yè)和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能是想利用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去(qù)年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营(yíng)回(huí)归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三(sān)方(fāng)医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和(hé)四(sì)氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业务(wù)中有分布(bù)式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年(nián)初(chū)至今表现一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示，看到了新能(néng)源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长的(de)生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前(qián)市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造(zào)业(yè)一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一(yī)季(jì)报(bào)表明他的(de)重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)他所持(chí)有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按(àn)照保留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅(fú)度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的(de)高(gāo)端(duān)制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年出镜上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表相(xiāng)对(duì)较多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的(de)8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基(jī)金均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是(shì)我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最(zuì)高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过(guò)中国(guó)电信却退出了(le)前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于(yú)这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一(yī)年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十中调(diào)仓了(le)四(sì)个席位，其中新进的(de)公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就(jiù)是(shì)中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估(gū)值较(jiào)为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了(le)他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分析(xī)，最新的(de)十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华(huá)股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度(dù)新近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调出(chū)的标的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报(bào)总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成名的(de)还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数(shù)据(jù)显示，年(nián)内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季(jì)度重仓(cāng)股只有王府井和上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安(ān)等公司(sī)，目(mù)前年内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来(lái)科技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为(wèi)经济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在(zài)策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经济(jì)持(chí)续增长的(de)消费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回(huí)归。天(tiān)天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出(chū)了(le)一处调整，也就(jiù)是用中微公司(sī)替代(dài)了四季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进(jìn)标的(de)，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器(qì)视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的(de)持(chí)仓。截(jié)至(zhì)季(jì)度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职(zhí)已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目(mù)前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在(zài)上一季度没有单一(yī)标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组(zǔ)合结(jié)构(gòu)主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富(fù)国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度(dù)与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或(huò)明年(nián)，消费(fèi)电子(zi)会(huì)有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布(bù)局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素(sù)显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环(huán)就(jiù)是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续(xù)性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时(shí)间最长的军工安全(quán)混(hùn)合为例，实(shí)际(jì)上(shàng)一季度(dù)他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科(kē)技(jì)替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全(quán)年维度在高(gāo)确定性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐。）

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