财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常(cháng)处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能，加(jiā)仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价(jià)值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了(le)这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端(duān)的应(yīng)用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关人工(gōng)智能(néng)的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半(bàn)年的消化当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们(men)对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财(cái)联(lián)社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不(bù)喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝(jué)对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进(jìn)去(qù)，不确定性来(lái)的时(shí)候(hòu)，无论是(shì)基(jī)金(jīn)经理个人(rén)还是投(tóu)资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也(yě)很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月之(zhī)后(hòu)将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过去几年(nián)其实(shí)没有太(tài)多(duō)的(de)表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要(yào)推动(dòng)数(shù)字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有一(yī)些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块(k当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗uài)已(yǐ)进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下(xià)一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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