近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火(huǒ)事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息(xī)技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化(huà)或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的(de)感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出(chū)于节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形(xíng)象莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意(yì)到，笑(xiào)果文化(huà)的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司(sī)为第(dì)三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人(rén)士(shì)去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是(shì)线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在(zài)国内的(de)发展历程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺(yì)频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确(què)定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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