美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在(zài)内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平(píng)洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)专(zhuān)注于资本密集型的(de)科技以及生(shēng)物(wù)医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官(guān)员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机(jī)构(gòu)越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银(yín)行体系(xì)动荡(dàng)之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的(de)钱(qián)，其中19％的(de)人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三(sān)旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容大关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银(yín)行(xíng)危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预(yù)期(qī)情形下(xià)，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集(jí)中避(bì)险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是(shì)否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日(rì)度级(jí)别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况出(chū)现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类(lèi)似(shì)于(yú)2008年和(hé)2020年的(de)走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀目(mù)标，是否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是(shì)当(dāng)前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留(liú)意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价(jià)进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍(réng)需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年(nián)内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的(de)影响仍需(xū)一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上(shàng)，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束(shù)，需求(qiú)会下(xià)降多少也(yě)尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析(xī旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月(yuè)份国(guó)内沥(lì)青(qīng)供应存在(zài)收(shōu)缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的(de)开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观(guān)预期(qī)仍在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气(qì)温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会(huì)继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解(jiě)价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外(wài)开(kāi)工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年(nián)内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计(jì)划，但由于(yú)高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至(zhì)出(chū)现(xiàn)小幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可(kě)能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内(nèi)开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者(zhě)价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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