金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息(xī) 国内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期(qī)货(huò)多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕谢霆锋资产有百亿吗榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的(de)数(shù)据，美国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的美(měi)国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官员(yuán)为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降息(xī)周期开启，仍有近一个(gè)季(jì)度的时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经济和(hé)政策(cè)的(de)不确定性(xìng)，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数(shù)升至2021年(nián)以来(lái)的(de)最高水平(píng)，劳动力市场正在降温(wēn)。同时(shí)国(guó)内社融超预期下滑(huá)，白(bái)银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白银(yín)连续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)后(hòu)会面临(lín)调整(zhěng)行(xíng)情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵(guì)金(jīn)属，但是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。谢霆锋资产有百亿吗当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银(yín)行(xíng)业危机引发避险需求，美(měi)联储(chǔ)政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美(měi)元(yuán)美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行业风险与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢(féng)低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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