今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科(kē)技指数(shù)为(wèi)代表的港股数(shù)字经济(jì)呈现了(le)上涨(zhǎng)、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务(wù)、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍(réng)然(rán)看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经(jīng)济方(fāng)面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市场(chǎng)需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资(zī)区域(yù)，具有良好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通过推出(chū)人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上行(xíng)将会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)的估值仍(réng)将(jiāng)受(shòu)到一(yī)定程(chéng)度(dù)的压制，但是(shì)中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌(diē)时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的(de)吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全(quán)球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块更中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格(gèng)有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预(yù)期的(de)行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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