今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一(yī)季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为(wèi)投(tóu)资方向的(de)基金。截至一季(jì)度末(mò)，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理在王宝强学历，王宝强不是84年的吗一(yī)季度加大(dà)了(le)对港股的投资(zī)力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓(cāng)的(de)前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电(diàn)力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数(shù)据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板(bǎn)块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示(shì)，港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及(jí)应用，提(tí)升自(zì)身运(yùn)营效(xiào)率，以及对(duì)外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑下(xià)港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利(lì)同比(bǐ)增速会(huì)较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的(de)买入机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的(de)决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望(wàng)开(kāi)启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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