财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的(de)基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下(xià)游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下(xià)，计(jì)算(s魏承泽作品集 魏承泽一类的作者uàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新魏承泽作品集 魏承泽一类的作者(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有基(jī)金经(jīng)理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成长团(tuán)队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们(men)的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得(dé)关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财(cái)联(lián)社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会在(zài)全(quán)市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走(zǒu)势(shì)将如(rú)何？

　　一部(bù)分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在(zài)过去几年(nián)其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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