北(běi)交所开市(shì)至今一(yī)年半，公募基(jī)金投资北交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北(běi)证(zhèng)50指数基金、北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金(jīn)、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题基金外，存量(liàng)产品也加大北(běi)交所布局力度(dù)，今年更有新基(jī)金(jīn)密(mì)集公告可(kě)投北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数(shù)推(tuī)出，北(běi)交(jiāo)所活跃度抬(tái)升，部分公司(sī)表现良好(hǎo)，叠(dié)加较低(dī)的估值(zhí)水平(píng)，公募基金等专业投资(zī)者积极(jí)挖掘北交所投资(zī)机遇，投向北交所的意(yì)愿也(yě)在(zài)增加。从长期投资的(de)角度看，北(běi)交所股票处于投资相对早期阶段，更具成长空(kōng)间，符(fú)合“专精特新”属性的(de)隐形(xíng)冠军和科技、制造等行业，长期(qī)投资价值(zhí)受到(dào)公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投(tóu)北交所

　　专(zhuān)业机构(gòu)挖掘北(běi)交所投资机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累(lèi)计有申万(wàn)菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银(yín)华(huá)心质混合、中(zhōng)庚港股(gǔ)通价值18个(gè)月等十多只次(cì)新基金公(gōng)告可投资于北京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了相(xiāng)关风险(xiǎn)。

　　除了基金(jīn)产品外(wài)，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金公司也(yě)发布(bù)公(gōng)告称，北(běi)交所(suǒ)上市股票是国内依(yī)法发(fā)行(xíng)上市的(de)股(gǔ)票(piào)，属(shǔ)于基金法规定的“上(shàng)市交易的股(gǔ)票(piào)”。在遵守基金合(hé)同所规(guī)定的投资目标、投资策略、投(tóu)资范围、资产配置比(bǐ)例、风险收益特征和相关风险控(kòng)制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下(xià)基金可参与北交所股票的(de)投资。旗下新增基(jī)金如(rú)果(guǒ)符(fú)合基金(jīn)合同的(de)有(yǒu)关规(guī)定，亦可投资北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票。

　　谈及上述现象，中信建(jiàn)投基金相(xiāng)关投研人士表示，公(gōng)募新基金之所(suǒ)以密集公告(gào)可投北(běi)交(jiāo)所，一方面(miàn)表(biǎo)明专业投资机(jī)构敏(mǐn)锐地发现了(le)北交(jiāo)所相(xiāng)关(guān)股票潜在(zài)的投资机会，开始加大(dà)布局力度(dù)；另一方面，北交所上市公司是除沪深(shēn)两(liǎng)市以(yǐ)外国内最优质公司的代表(biǎo)，许多(duō)标的当(dāng)前(qián)估值(zhí)水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)也(yě)认为，一(yī)方面从(cóng)持仓数量(liàng)和(hé)持股总(zǒng)量的角度(dù)来看(kàn)，公募参与北交所意愿在持续增(zēng)加。另一(yī)方(fāng)面，相较于上(shàng)证、深证，北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)数量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指数以(yǐ)来，被动资(zī)金的加(jiā)入使(shǐ)得整个板块的成交变得更(gèng)加活跃，同时(shí)，部分公(gōng)司的良(liáng)好表现也使得(dé)越来越多(duō)投资者(zhě)关注到北交所，自然也(yě)引来更多资(zī)金(jīn)的(de)关注(zhù)。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公募基金的配置意愿，主(zhǔ)要取(qǔ)决(jué)于北交所市(shì)场的赚钱效应、可投标的稀缺性(xìng)以及专精(jīng)特(tè)新领域的景气度。而近期北交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)，多(duō)只公募基(jī)金产品出现在北(běi)交所公司前(qián)十大股东(dōng)名单中(zhōng)；北交所较大规模(mó)公(gōng)司(sī)去年业绩涨势良好，今(jīn)年一(yī)季度(dù)盈利(lì)表现(xiàn)继续向好；次(cì)新(xīn)基金(jīn)在北交所的持股集中度高。“预计随着后续(xù)市场流动性的改善和创新型中小企业的高速成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市(shì)值小、流(liú)动性等(děng)制约(yuē)，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募基金，在投资比例、策略上也存在差异，但未(wèi)来(lái)会加大(dà)对(duì)北交所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合(hé)北交所的战略(lüè)定位和上市(shì)公司“小(xiǎo)而美(měi)”的特征(zhēng)，预计次新基金投(tóu)资(zī)将(jiāng)深(shēn)入细分(fēn)产业(yè)链的研究，挖掘(jué)市场前(qián)景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定性(xìng)强的个(gè)股机会。同时(shí)，也(yě)可根据主(zhǔ)板上一些(xiē)成长赛(sài)道的公司估值(zhí)水平，在北交所中进行映射(shè)，选(xuǎn)择估(gū)值水平显著偏低的公司进行投资(zī)。在组合配(pèi)置上，力求(qiú)均衡和风险(xiǎn)分散，降低中小企业经营波动(dòng)大的风险(xiǎn)。此外，北交(jiāo)所相关基金(jīn)也会积极(jí)参与转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信建投基(jī)金上述(shù)投研人士也称，我(wǒ)们高度(dù)重视北交所投资机会，目前有一只北交所主题基金，未来(lái)一方面会(huì)根(gēn)据市场情况，择机(jī)发行更多以北交所股票(piào)为主要投资范围的(de)基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基金(jīn)产品(pǐn)的(de)投资范(fàn)围扩大至北交所股票(piào)，同时(shí)会增加研究团队拓展(zhǎn)对北交所(suǒ)股票(piào)的(de)研究深(shēn)度和广(guǎng)度。

　　持仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持(chí)仓北交所股票总市值(zhí)情况看，截至2022年底，全市场公募(mù)基金(jīn)持有(yǒu)北交所个(gè)股数量82只，达(dá)到历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年(nián)增(zēng)长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以来(lái)，公(gōng)募投资(zī)北交所总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司中(zhōng)，与新(xīn)能源行业相(xiāng)关的个股(gǔ)市值(zhí)占比较高(gāo)，而去年下半年新能源(yuán)行业整体回调幅度较(jiào)大(dà)，带动投(tóu)资北交(jiāo)所(suǒ)市值有(yǒu)所回落(luò)。”景(jǐng)顺(shùn)长城基金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初看，北证50指(zhǐ)数一度(dù)出现快速上涨势头，2月份以来震荡(dàng)下行，目(mù)前年内收跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投资的角度看，北交(jiāo)所的投资(zī)价值仍然受到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交(jiāo)所当下(xià)呈现的特征类似于一级半的(de)市场，即投资(zī)阶段(duàn)相比(bǐ)一(yī)级(jí)市场（股权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证的(de)大(dà)多数公司(sī)而(ér)言又相对(duì)早期，可投资标的(de)规模也(yě)相对(duì)更小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期投(tóu)资的角度来说，这也意(yì)味着更大的成长空间和收益率预期，故(gù)我(wǒ)们认为(wèi)北交所具备(bèi)良好(hǎo)的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们对于具体行业没有明(míng)确的偏(piān)好(hǎo)，但是整体还是比(bǐ)较看好细分行业的、符(fú)合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规模(mó)较小、受到的(de)关注度可能不高，但在其所属行业中拥(yōng)有较强的(de)竞(jìng)争力，在研发投入(rù)的强(qiáng)度上、成长性指标(biāo)上(shàng)，也不弱于创业板、科创板的上市公(gōng)司，而且由于(yú)市(shì)值较小，可(kě)能反而拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗金也表示，从中长期视角看，随着北交(jiāo)所(suǒ)交易制(zhì)度的(de)不断(duàn)完善(shàn)、已上市企业的投资价(jià)值(zhí)不断明确，以及场内流动性(xìng)不断提升，势(shì)必会吸引(yǐn)更多优秀(xiù)的(de)企业、活跃的(de)资(zī)金流入。北证50指数(shù)估值有向上修复的(de)空间，当前配置的(de)性价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开(kāi)的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点关注成长赛(sài)道，尤其是具有专精特(tè)新特性的成长股。在行(xíng)业的(de)稀缺性方面，投资者可重点(diǎn)关注具有高成长性(xìng)、国产化逻辑强(qiáng)的(de)优质产业链。更多的阿尔法收益可(kě)能聚焦在科技和美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗(hé)制造两(liǎng)大(dà)赛道，包括汽车(chē)、半(bàn)导体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基(jī)金(jīn)相关投研(yán)人士也称，北交所(suǒ)有一大(dà)批(pī)优秀(xiù)的创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，借国家政(zhèng)策支持的东风和(hé)企业自身(shēn)的努(nǔ)力，我(wǒ)们(men)相信会有相(xiāng)当(dāng)体(tǐ)量的企业成(chéng)长(zhǎng)成为大型企(qǐ)业(yè)，这(zhè)个(gè)成长的过程会给投资者带来丰厚回报，因此我们认(rèn)为北交所具(jù)备长期投(tóu)资价值。“具体(tǐ)细分而言(yán)，我们更加看(kàn)好电力设备(bèi)、机械设备、医药生物等三(sān)个(gè)领域。”

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