5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到(dào)《关于(yú)调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大(dà)国有银行协定(dìng)存款和通知存(cún)款自律上(shàng)限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协(xié)定存款更(gèng)多是(shì)对(duì)公业(yè)务，而通(tōng)知(zhī)存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了(le)招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收益(yì)副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内(nèi)看(kàn)来(lái)，本轮(lún)调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息(xī)有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预计(jì)下(xià)半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在(zài)利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自(zì)发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德(dé)立(lì)：银(yín)行近(jìn)年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端定(dìng)价(jià)压力较(jiào)大且存款持(chí)续高增(zēng)的情况下，压降存款成(chéng)本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业(yè)固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客户(hù)留存的(de)活期资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断(duàn)下降，银行资(zī)产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系(xì)发生了(le)变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介(jiè)于(yú)活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存(cún)款利率进行了(le)几轮调(diào)整(zhěng)，本次(cì)将协(xié)定存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自律上限下(xià)调(diào)也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的(de)调(diào)整(zhěng)进(jìn)行统一(yī)，全面(miàn)缓解银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放从自身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存(cún)款利(lì)率管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下限(xiàn)管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式的(de)改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存(cún)款利(lì)率补降的进度(dù)。就今(jīn)年(nián)的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波(bō)折。目(mù)前居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是(shì)中(zhōng)小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集中在活期和定期存(cún)款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通知存款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上(shàng)市银行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息(xī)差(chà)，缓解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大(dà)。在这(zhè)种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动(dòng)下(xià)调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发达地区地方债发(fā)行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信(xìn)用债(zhài)收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实(shí)体经济(jì)资金供(gōng)需决定的，而(ér)央行的政策利率、基(jī)准利率在(zài)一方面要合适顺(shùn)应(yīng)市(shì)场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一(yī)方(fāng)面也代表着政策(cè)意(yì)愿(yuàn)强调信号(hào)意义的(de)作用。今(jīn)年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准以及(jí)结构(gòu)性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配(pèi)套政策继续激活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会(huì)维持(chí)资金合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或(huò)仍维持(chí)低位，后(hòu)续(xù)是否进一步(bù)下(xià)调要看实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利(lì)率下(xià)调的概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机(jī)制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合(hé)格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率(lǜ)。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)进(jìn)而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位(wèi)或继续下行，最终有(yǒu)利于社(shè)会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的(de)金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来(lái)看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在(zài)，存(cún)款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压(yā)力(lì)不大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定(dìng)价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政(zhèng)策传(chuán)导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压(yā)力。本次下调将引导银(yín)行的对(duì)公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市(shì)场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股份行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对公(gōng)客户活期存(cún)款收(shōu)益向(xiàng)对私客户看齐，一方面(miàn)有助于(yú)缓(huǎn)解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业(yè)资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银(yín)行负(fù)债端(duān)成本的下(xià)降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一(yī)步打开了(le)资产端收(shōu)益(yì)率(lǜ)下行的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的(de)空间？对(duì)股债(zhài)市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下(xià)行使得商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币(bì)贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核(hé)压力使得(dé)各行下调存(cún)款利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对(duì)称下行(xíng)作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性(xìng)质的票息资(zī)产，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，监管层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续(xù)推动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市(shì)，利(lì)好权益(yì)资(zī)产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带(dài)动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社(shè)会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信号(hào)来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时(shí)尚(shàng)早。2022年(nián)四(sì)季度货币政(zhèng)策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度(dù)货政例(lì)会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调(diào)“着力(lì)支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经(jīng)济提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这(zhè)一(yī)调降(jiàng)是针对银(yín)行协(xié)定存(cún)款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于政(zhèng)策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息(xī)的(de共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放)确(què)定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该如(rú)何守住自(zì)己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金(jīn)以及(jí)其他固收类(lèi)基(jī)金(jīn)在具一定流(liú)动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部(bù)分的银(yín)行(xíng)理财(cái)产(chǎn)品，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益(yì)，是风险偏好较低和(hé)风(fēng)险偏(piān)好适中(zhōng)投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率水平(píng)还是从信用(yòng)利差(chà)，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到(dào)央(yāng)行货币政(zhèng)策(cè)增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发(fā)力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环(huán)境(jìng)下，建议(yì)关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通投资(zī)者而言，如(rú)果不具备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的(de)基(jī)金经理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控能力(lì)的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资(zī)金保值增值，投资(zī)者在评估自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募(mù)中短(duǎn)债(zhài)基(jī)金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险(xiǎn)等(děng)级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵(líng)活(huó)的产品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放