今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博(bó)时(shí)港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(ní猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么ng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后(hòu)市，南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理史博(bó)在一季度(dù)中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在(zài)企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策(cè)积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济(jì)的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比增(zēng)速会(huì)较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预(yù)期(qī)，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的(de)龙(lóng)头(tóu)公司可能会出(chū)现一(yī)定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关(guān)注(zhù)三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益(yì)风险比显著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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