今年(nián)A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期(qī)对于(yú)基(jī)金的发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上(shàng)交(jiāo)所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促(cù)进央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司(sī)等相关(guān)领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基(jī)金首(shǒu)发的考(kǎo)核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富(fù)、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨(jù)头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银(yín)华基(jī)金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了(le)中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个人(rén)和(hé)机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未(wèi)来(lái)发展和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资本市场的(de)价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市(shì)场支持实体经济发展的(de)重(zhòng)要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业(yè)对这一(yī)领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士表示，建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对(duì)企业估值层面的(de)各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环境下的(de)资产价格(gé)预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经营业(yè)绩(jì)为(wèi)央国企的(de)估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面(miàn)来看(kàn)，近年来(lái)央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他(tā吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗)类型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质(zhì)量(liàng)的(de)提升或将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特(tè)色(sè)估(gū)值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指数(shù)由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题(tí)上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广(guǎng)发(fā)基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了(le)双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)过(guò)去三(sān)年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商(shāng)明确(què)表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前(qián)国企价(jià)值重估行情有望持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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