随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及(jí)对后市(shì)看(kàn)法跃(yuè)然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从(cóng)银(yín)华基(jī)金李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗(qíshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态)下基金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测(cè)电子(zi)，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第(dì)7大(dà)重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是(shì)AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字(zì)小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观(guān)判(pàn)断(duàn)依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调(diào)整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于(yú)国家自(zì)身实力的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国(guó)际形势相(xiāng)对(duì)之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的(de)方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一(yī)革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国(guó)产替代(dài)方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的去库(kù)存(cún)，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注(zhù)相(xiāng)关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的(de)位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对(duì)于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这个时(shí)间(jiān)段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看(kàn)好电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选A的(de)股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业为例，该基金一(yī)季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列(liè)第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的(de)回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基(jī)金旗(qí)下多位(wèi)基金经(jīng)理也发布了一(yī)季(jì)报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声(shēng)后，社会流(liú)动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于(yú)权(quán)益市场(chǎng)行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了(le)部分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技(jì)、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司和行(xíng)业格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出(chū)大(dà)部分公司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较多(duō)的(de)电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行业整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是(shì)相(xiāng)对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们(men)，价值会(huì)随(suí)着时间增长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度减持了(le)中国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没(méi)有大的(de)变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化(huà)。对中国经济(jì)的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平和。但投she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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