华尔街(jiē)真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印(yìn)度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的(de)美(měi)国新兴(xīng)做空机构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济(jì)结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资(zī)者那里(lǐ)获得的资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意(yì)冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险(xiǎn)的(de)情况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终(zhōng)净(jìng)资(zī)产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交易价格(gé)均低于各自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净(j乔丹有多高ìng)值是衡(héng)量基金业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这(zhè)是迄(qì)今为止美国大型(xíng)股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票(piào)而不是现金的(de)形式发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企业出(chū)售(shòu)新(xīn)股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了(le)股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月后，该部门的一家重要(yào)子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也(yě)将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡“自(zì乔丹有多高)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的(de)信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进主义是最(zuì)好的投资(zī)范例。“我过(guò)去25年的激进主义投(tóu)资已经很(hěn)好地(dì)证明了这一点(diǎn)。我们定期(qī)将我们的维权原则付诸于我们的多(duō)数控股公司(sī)以及我(wǒ)们(men)投资部门(mén)持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对(duì)冲(chōng)头寸来降低风(fēng)险，尤其(qí)是在我们(men)今天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)乔丹有多高包(bāo)装、房地产和其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出(chū)，报告中的(de)说(shuō)法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了(le)！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资(zī)者就兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究的(de)做空实(shí)例，最出(chū)名的(de)莫过于(yú)今年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的(de)阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让(ràng)印度(dù)总理莫(mò)迪(dí)受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发(fā)逾(yú)1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债券价(jià)格(gé)跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达(dá)尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要业(yè)务(wù)包括披(pī)露企(qǐ)业的会计造假、管理问题(tí)、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体统计(jì)显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和(hé)记者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列(liè)的(de)救护车(chē)急救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全(quán)可(kě)以避免的(de)人为灾难的(de)缩影，”该(gāi)公司(sī)的网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达到340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职(zhí)，美国司法部(bù)和(hé)证券监(jiān)管机(jī)构随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并(bìng)在生产能力方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一(yī)度超过50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推(tuī)特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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