金融(róng)界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方面，此前(qián)加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结(jié)束到(dào)降息周期开启，仍(réng)有近(jìn)一个季度(dù)的(de)时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不(bù)确(què)定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业(y菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗è)金人数升(shēng)至2021年以来(lái)菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白(bái)银因(yīn)工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪(xù)修复之前(qián)难言(yán)企稳，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续(xù)影(yǐng)响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济(jì)数据疲软增加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济(jì)风险依然利好贵(guì)金属，但是美(měi)元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压(yā)回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅(fú)回落等因素(sù)综合影响下，白银高位(wèi)回落(luò)，下方(fāng)仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，建(jiàn)议继(jì)续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引发避险需(xū)求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注调(diào)整行(xíng)情；后续政(zhèng)策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多配置(zhì)依然是核心建议。

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