中国金融(róng)行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数(shù)据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗(yuán)）、野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的(de)平(píng)台优(yōu)势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互(hù)联互(hù)通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及(jí)优化，为客户(hù)提(tí)供多(duō)维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心(x牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗īn)竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增(zēng)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财富管理业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期(qī)待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司(sī)既带(dài)来了(le)国(guó)际金融机构全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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