财联(lián)社4月(yuè)30日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是(shì)齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式ng>上(shàng)海(hǎi)车展有望带(dài)动购(gòu)车需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也(yě)提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企业(yè)5月(yuè)份(fèn)的排(pái)产预计(jì)将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复(fù)生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者表示(shì)。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季(jì)度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)直言(yán)，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国(guó)汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业(yè)仍然存在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括电(diàn)池(chí)产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正(zhèng)常的(de)现象，”他(tā)直言(yán)。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一(yī)系(xì)列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点或(huò)已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未(wèi)来增长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来(lái)需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能(néng)齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回(huí)收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的(de)布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业链各齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业(yè)内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得(dé)更(gèng)多(duō)市场份额(é)，行业将变得(dé)更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外(wài)锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协(xié)确(què)定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期(qī)调(diào)整。但能(néng)获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容(róng)忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿(yì)新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元(yuán)/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损。

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