在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受到资金的(de)青睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金“落(luò)袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)波(bō)动(dòng)较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗)盘(pán)偏(piān)小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪(zōng)日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经225指数(shù)收益(yì)率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太(tài)市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如果短期(qī)出(chū)现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素(sù)驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市(shì)公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分(fēn)低(dī)估值企业(yè)可能(néng)采取股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部(翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗bù)分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日(rì)本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好(hǎo)趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发(fā)展优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动能要(yào)加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大(dà)动(dòng)能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方(fāng)向看，表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继(jì)续关注资金合力(lì)最(zuì)强(qiáng)的(de)人工智(zhì)能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业。

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