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大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估(gū)值(zhí)、高分(fēn)红，是包括能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商在内(nèi)的(de)“中特估(gū)”方向最鲜明(míng)的共(gòng)同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位。而(ér)即便(biàn)经历年初以来的大幅(fú)上(shàng)涨后，当前这些板块估(gū)值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同时(shí)，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率(lǜ)显著高于(yú)市场(chǎng)整体，较高的(de)分(fēn)红也成(chéng)为其进可攻、退可守的(de)重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化(huà)

<大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？p>　　政策持续(xù)支撑和催化，成为(wèi)“中(zhōng)特(tè)估”中“一带一路(lù)”和运营商板块(kuài)修复的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周年(nián)之(zhī)际，从(cóng)沙(shā)伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声明、中巴联(lián)合声大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？明等(děng)，以及(jí)后续(xù)5月召开(kāi)在(zài)即的第三届“一带一路”国际合作高(gāo)峰(fēng)论坛(tán)，“一带一路”相关利(lì)好不断，板(bǎn)块行(xíng)情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关(guān)政(zhèng)策密(mì)集(jí)出台。今年国务院改组又新设国家数据(jù)局(jú)。运营(yíng)商作为“数字经济”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资(zī)范(fàn)式之三(sān)：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观(guān)主线驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依(yī)赖海外供应、同(tóng)时下游需求(qiú)基本(běn)集中(zhōng)在(zài)国内市场(chǎng)的方向之一，将(jiāng)充(chōng)分(fēn)受益于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求预期(qī)回暖(nuǎn)，能源产业链(liàn)尤其(qí)是行业龙(lóng)头盈利已(yǐ)在(zài)修复。

　　四(sì)、沿着三(sān)条投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了(le)能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商等之外(wài)，当前我们(men)建议关注机械(xiè)（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路(lù)、港口）、大型银行等细(xì)分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶(bó)制造业作为国家(jiā)重点(diǎn)支(zhī)持的战略性产(chǎn)业之一，近年(nián)来经历了行业调(diào)整和产能过剩的困境(jìng)，但近(jìn)期板块景气已在改(gǎi)善：一方(fāng)面，随着全球航(háng)运市场需求(qiú)正在增长，带来包括化学品船(chuán)与成品油轮船的订单大(dà)幅提升。另一方面(miàn)，国企(qǐ)改革推动(dòng)造船(chuán)企业(yè)重(zhòng)组整合和产(chǎn)能优(yōu)化之下，国内(nèi)船舶(bó)制造业已在逐(zhú)步实(shí)现结(jié)构(gòu)调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复(fù)良(liáng)好(hǎo)。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济(jì)增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性(xìng)较高。同(tóng)时近几年，高速(sù)公路及铁路板块上市公司更加注(zhù)重投资人回报，多家(jiā)公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承(chéng)诺未来几(jǐ)年高分红水平(píng)，给投资人带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资(zī)需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年以来(lái)，信贷(dài)需求(qiú)连续三个(gè)月超预期回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长和扩投(tóu)资的(de)政策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。