今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。目前(qián)基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截(jié)至一季(jì)报，被陆(lù)港通基(jī)金重(zhòng)仓的(de)前(qián)十大(dà)港股分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于(yú)港股(gǔ)后市(shì)，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一(yī)年持有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲(chōng)击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在(zài)经历(lì)了过去2年(nián)的合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地(dì)经济的(de)环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的(de)市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定的增(zēng)最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业(yè)将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在(zài)低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修(xiū)最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思复的(de)戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性(xìng)大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的(de)投资机(jī)会(huì)，如(rú)通(tōng)信、石油石(shí)化(huà)等。

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