在(zài)锂价初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业(yè)去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库(kù)存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电(diàn)池(chí)厂商们近期去库(kù)存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将高(gāo)于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市(shì)场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级(jí)副总裁(cái)、中国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程度(dù)上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前(qián)30天内(nèi)，价格(gé)共(gòng)计(jì)跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间(jiān)较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观察(chá)来看，新能(néng)源行(xíng)业(yè)处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大(dà)规(guī)模交付，而储能大规(guī)模(mó)交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维持在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的(de)情况(kuàng)也发生(shēng)在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时代一(yī)季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则(zé)不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之(zhī)后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会(huì)趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断今(jīn)年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一(yī)季报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力(lì)，因此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货(huò)余额(é)均在下(xià)降。其中宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存(cún)货(huò)金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库(kù)存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平(píng)，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存(cún)，生产材料均维持(chí)极低库(kù)存，电(diàn)十二生肖中张牙舞爪是哪些动物池本身库存(cún)不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期(qī)大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右，负极(jí)因石墨化(huà)需要一个月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库(kù)存(cún)多集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低(dī)，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若(ruò)下(xià)游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得注意的是，十二生肖中张牙舞爪是哪些动物在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐(fá)，收购博世(shì)集团(tuán)的德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改(gǎi)造(zào)并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断认为，储能方面今年预(yù)计增速(sù)将会比动力(lì)电池(chí)更(gèng)高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需(xū)求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而国(guó)内(nèi)大储市场方面，今年(nián)一(yī)季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报(bào)数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计(jì)算，储能(néng)业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行(xíng)业的(de)空间(jiān)比动力电(diàn)池(chí)上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应量的(de)领域，不存在需(xū)求疲(pí)软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每(měi)年到(dào)了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季(jì)度以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是供不(bù)应求。此外(wài)，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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