随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及(jí)对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季(jì)报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王睿等(děng)人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银(yín)华(huá)盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银华心选一年持(chí)有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银(yín)华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华(huá)心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增(zēng)持了(le)精测电子，较(jiào)去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达(dá)了自己(jǐ)对(duì)市场的(de)看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年(nián)国内(nèi)的(de)宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集(jí)中(zhōng)在(zài)半导体设(shè)备(bèi)、材料、零(líng)部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方向，我们(men)的(de)看(kàn) 法边(biān)际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今(jīn)年(nián)下(xià) 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是(shì)市(shì)场(chǎng)对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在市(shì)场对于新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的(de)中报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因(yīn)素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相关(guān)个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远在(zài)管的6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不(bù)同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一(yī)季度(dù)较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的(de)调(diào)整修复(fù)，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基(jī)金(jīn)的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度(dù)指数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据(jù)收益率预(yù)期的变化调(diào)整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命(mìng)题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的(de)技术变(biàn)革，值(zhí)得我们投入(rù)非常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确(què)的评估(gū)这项(xiàng)技(jì)术革命给具(jù)体公司和行业格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公(gōng)司一(yī)个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电(diàn)动车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期(qī)因素的(de)干扰，投资者的信心出现了(le)波(bō)动。投资者预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估(gū)值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报在(zài)一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理告诉我们，价值(zhí)会随(suí)着时间增长，而非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发(fā)股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化(huà)。对(duì)中国经济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市(shì)场提(tí)供的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)。

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