美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括(kuò)出(chū)售(shòu)在内的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行委(wěi)员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集(jí)型的科技以及生物医(yī)学(xué)初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能(néng)性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监管机(jī)构越来(lái)越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们(men)在(zài)银行(xíng)或其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他(tā)们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的(de)数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担(dān)心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业(yè)较为平静(jìng)的时(shí)期测量过(guò)这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可能并非美(měi)国人(rén)的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开(kāi)货币(bì)政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)自(zì)去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造(zào)成(chéng)美国股市(shì)下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是(shì)另(lìng)一个“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限(xiàn)临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当(dāng)前(qián)的宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)是否有可(kě)能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期(qī)货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造(zào)业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在(zài)利(lì)率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美国经济(jì)难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息(xī)会(huì)议(yì)中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息(xī)开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本(běn)面(miàn)状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收(shōu)出(chū)长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出(chū)现大幅减少(shǎo)，而(ér)美(měi)国即将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段性底部(bù)或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字和(hé)广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求回升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻(luó)辑(jí)在于成(chéng)本端(duān)原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海(hǎi)外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处(chù)于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套(tào)共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空可能(néng)会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后(hòu)油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也(yě)很(hěn)可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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