近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网络(luò)、普思(sī)资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京(j王宝强学历，王宝强不是84年的吗īng)东城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外(wài)投(tóu)资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销(xiāo)。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(王宝强学历，王宝强不是84年的吗jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投(tóu)资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均(jūn)复(fù)合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在(zài)上升期(qī)，资(zī)本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却(què)具有巨大(dà)的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持(chí)续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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