近日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化(huà)集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山(shān)资本(běn)和(hé)游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可(kě)以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前(qiá第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手n)。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复(fù)合(hé)增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业一(yī)样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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