“一带(dài)一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基数(shù)，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经(jīng)济体整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中国(guó)出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出(chū)口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观(guān)察的中国(guó)的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)和韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观(guān)察中国出口增(zēng)速(sù)的重要(yào)指标，但随着中国(guó)出(chū)口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路(lù)运输占比和增速(sù)快速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本(běn)保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带(dài广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常)仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常的趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基(jī)数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌(diē)幅则(zé)相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车(chē)出口反映(yìng)海(hǎi)外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退(tuì)的拖累(lèi)，而(ér)聚(jù)光(guāng)灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸(mào)易(yì)放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的(de)70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日(rì)韩减少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经(jīng)济体出口增速预测(cè)，思(sī)路为在(zài)中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济增(zēng)速(sù)大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经(jīng)济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我国出(chū)口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个(gè)方(fāng)面：数(shù)据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大，一般而(ér)言中国出口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家进口数据(jù)的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的(de)不(bù)确定性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可(kě)能(néng)在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没有那么(me)大(dà)。广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济(jì)体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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