4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加之市场对(duì)新年度(dù)减产担(dān)忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费(fèi)延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价(jià)差不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂(guà)的(de)格局，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘(pán)表现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现也(yě)好于(yú)预(yù)期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花(huā)分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行。据监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单排单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间(jiān)达(dá)到近(jìn)两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促使部(bù)分企业增加(jiā)原棉储备(bèi)库存，为棉(mián)花市(shì)场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格持续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企对高价(jià)棉花的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报(bào)告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新(xīn)疆地区(qū)陆续出(chū)现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗(miáo)带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提(tí)供了(le)助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地(dì)区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区(qū)棉花播(bō)种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启(qǐ)以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因(yīn)积温不足，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致部分棉(mián)田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行业(yè)人士对新年(nián)度供(gōng)应收紧(jǐn)预(yù)期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现货售卖(mài)价(jià)格(gé)。4月(yuè)份国内价(jià)格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元(一寸多少厘米公分 一寸是几个手指yuán)/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉(mián)花(huā)减产(chǎn)概率大(dà)大增加。需(xū)求(qiú)端，目前下游纺(fǎng)织企业的开(kāi)机率(lǜ)维(wéi)持(chí)高(gāo)位(wèi)，而成品库存(cún)仍位于(yú)历史偏低(dī)水平(píng)，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求端带(dài)来(lái)的(de)负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡(dàn)季，下游需(xū)求(qiú)存(cún)在走(zǒu)弱的(de)预期，短期对国内棉价形(xíng)成(chéng)一(yī)定(dìng)的压(yā)力。但中长期(qī)内需持(chí)续复苏的逻辑(jí)并未改(gǎi)变，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑(chēng)全球棉花(huā)消费(fèi)复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持(chí)续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公(gōng)布(bù)的美棉周(zhōu)度净签(qiān)约量(liàng)环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外(wài)棉价(jià)格也随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉(mián)市(shì)的供需预测，将全(quán)球(qiú)棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期末库(kù)存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际(jì)棉(mián)价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预(yù)期下(xià)，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强(qiáng)，国内棉花(huā)价格随(suí)之水涨船(chuán)高；而国外(wài)弱预期(qī)背景下(xià)，消费下滑，与国内形(xíng)成明显(xiǎn)反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回(huí)归(guī)至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的(de)竞争压力(lì)或增加。

　　对于后一寸多少厘米公分 一寸是几个手指(hòu)市，李馨认为，下游步(bù)入淡季(jì)后(hòu)需求支撑减弱，当(dāng一寸多少厘米公分 一寸是几个手指)前基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国(guó)内棉花产量下滑是大概(gài)率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂(chǎng)在(zài)升(shēng)级改造加工设备，对(duì)于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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