在锂价初现(xiàn)企稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如(rú)何(hé)？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日上(shàng)作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一(yī)定程度上(shàng)反映了(le)电池厂商们近(jìn)期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于(yú)动力(lì)电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元wàn)之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落(luò)在(zài)市(shì)场上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期(qī)才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连续(xù)两日(rì)上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区(qū)间(jiān)可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能(néng)源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季(jì)度是处(chù)于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付(fù)会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在(zài)这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时(shí)代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格之后，新能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)市场(chǎng)会趋(qū)于较为(wèi)合(hé)理(lǐ)增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一季度之后(hòu)，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示，其(qí)截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为10.41元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元4％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降，也反映了(le)行业整体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存(cún)货(huò)余(yú)额均(jūn)在下(xià)降。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也(yě)显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在(zài)电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电(diàn)池(chí)本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一(yī)个月时(shí)间，库(kù)存周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料(liào)库存极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最低(dī)安全库(kù)存(cún)。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在(zài)去(qù)库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出货(huò)增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动(dòng)力(lì)电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预(yù)计会高(gāo)于动(dòng)力电(diàn)池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国内大储市场方面，今(jīn)年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二季(jì)度开(kāi)始将进入交付阶段(duàn)，目(mù)前(qián)相关(guān)产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年(nián)报(bào)数(shù)据显示(shì)，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数(shù)据计算，储能业(yè)务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力(lì)电(diàn)池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第二季(jì)度(dù)开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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